新股定位:兴化股份(002109)

    兴化股份(002109) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
平安证券   12.5-13.2元估计公司06-08年的每股收益分别为0.62元、0.66元和
                      0.77元。预计兴化股份07年合理市盈率在19-20倍，对
                      应股价12.5-13.2元。


国金证券   12.48-14.04元根据近期发行的中小企业板股票2006年PE及公司2006年
                      盈利状况，我们认为公司首日价格区间为17.21～20.0
                      0元;根据对公司2007年EPS的预期以及我们认为其合理
                      PE水平,公司合理价位12.48～14.04元。


申银万国   9.9-10.8元 我们预计公司06-08年EPS分别为0.60、0.66和0.69元。
                      通过与柳化股份和近期中小板化工新股相对估值，我们
                      认为公司07年合理动态市盈率为15倍，所对应的合理价
                      格区间为9.9-10.8元。


光大证券   10.44-11.60元我们未来三年盈利预测为：0.56、0.58、0.61元，预计
                      未来2年公司缺乏成长性，且公司业绩周期性很强，盈
                      利波动大。考虑到公司产品尚在景气周期中，结合目前
                      基础化工行业公司平均市盈率给予2007年18-20倍PE估
                      值区间，对应估值为10.44-11.6元。


中信证券   11.34-12.60元预测06、07、08年EPS分别为0.60、0.63和0.66元。综
                      合考虑业务较为相近的柳化股份和中小板化工企业的估
                      值情况，以及公司所处行业环境和业绩增长情况，给予
                      公司18-20倍07年动态市盈率，对应合理估值为11.34-
                      12.6元。


海通证券   11.21-14.20元根据海通证券研究所DCF估值模型，公司股票合理价格
                      为11.21元；根据中小盘化工股21.85倍的动态市盈率，
                      2007年0.65元每股收益，根据PE估值方法得到公司股票
                      合理价格为14.20元。


长江证券   12.16元    我们预测06、07、08年按发行4000万新股后的股本计算
                      的每股收益分别为0.57元、0.65元、0.76元。基于公司
                      在硝酸铵行业的龙头地位及未来稳定的增长，我们可以
                      给予08年16倍的市盈率，公司合理价位是12.16元。


中信建投   13.2-15.8元给予公司17-20倍PE，预测其上市后的合理价位为13.2
                      -15.8元。


广发证券   14.82-17.94元我们认为公司07年PE的合理区间为18-21倍，相应合理
                      的价格区间在14.82-17.94元。


天相投顾   13.86-15.84元根据预测，公司06、07、08年的每股收益为0.60元、0
                      .66元、0.70元。公司所处氮肥行业上市公司最新动态
                      市盈率为18倍（剔除微利、流通股加权），中小板化工
                      上市公司最新动态市盈率为35倍（剔除微利、流通股加
                      权）。综合分析，我们认为给以公司07年21～24倍P/E
                      比较合理，相应二级市场合理价格区间为13.86～15.8
                      4元/股。


国元证券   9.76-10.72元由于建设期为3年，因此我们预计近两年内募集资金不
                      能产生效益，加上该公司目前有一定产能瓶颈，因此该
                      公司股本为1.6亿股的情况下，2006、2007、2008年EP
                      S预计分别为0.61元、0.67元和0.73元。按照16倍PE以
                      及2006、2007年的EPS，我们预计该公司的合理价格区
                      间为9.76-10.72元。