金晶科技(600586):有望成为玻璃行业寡头

　　预计金晶科技（600586）2007－2009年每股收益分别为0.36、0.74、1.00元以上。公司未来三年业绩快速增长，净利润复合增长率将达到84％。按照08年20倍的市盈率来定位公司12个月内目标价，则公司目标价应在14.8元，给予推荐的评级。

　　玻璃行业面临拐点，公司将成为行业寡头之一。玻璃行业进入转型期，行业整合不可避免，预计几年后，玻璃行业将形成7－8家优势企业的寡头竞争局面。公司目前具有2000万重量箱/年的浮法玻璃年产能，浮法玻璃产能规模仅次于洛阳玻璃。预计未来两年公司将通过收购其他玻璃产能，使规模达到3000万重量箱/年以上，成为行业排名靠前的寡头之一。因此，在玻璃行业拐点出现时，公司将得到最大收益。

　　超白玻璃将成为公司未来几年的利润增长点。公司超白玻璃生产线一年最多可生产300万箱超白玻璃。06年公司生产和销售的超白玻璃为57万箱，该生产线的剩余产能则用来生产高档浮法玻璃。随着亚太市场、欧洲市场和中东市场的超白玻璃用量日益增大，公司超白玻璃销售快速增长。07年公司计划销售超白玻璃100万箱，其中外销30万箱，08年计划销售130－150万箱。

　　纯碱项目08年体现效益。公司100万吨纯碱项目计划于2008年6月投产。纯碱是公司进行浮法玻璃生产的主要原料，公司规划纯碱项目将有一半供股份公司及集团自用，向东南亚、日本和韩国地区出口10万吨，其余销售到山东省内和省外市场。

　　图表数据来源：Wind资讯

　　关键数字:本周股价复权后创出历史新高,最新收盘价为8.49元;今年以来累计上涨52.42%;目前有5家机构对该股作出评级,0家买入,3家增持,2家中性?盈利预测综合值一览2003A2004A 2005A 2006E 2007E 2008E主营业务收入(百万元) 310.81 445.56 576.97801.71,120.80 1,748.00增长率(%) -3.66 43.35 29.49 38.95 39.855.96净利润(百万元)31.44 70.08 35.84 55.15 86.12 216.13增长率(%) -16.89122.9 -48.86 53.8856.16 150.96每股收益 0.25 0.56 0.1898 0.2475 0.38650.9698市盈率 33.9615.16 44.73 34.3 21.97 8.75PEG -2.01 0.12 -0.920.64 0.39 0.06