盐湖集团借壳S*ST数码“悬”

　　备受市场关注的盐湖集团借壳S*ST数码（000578）(行情，资讯)一事尚存变数。分析人士指出，由于吸收合并盐湖集团后，S*ST数码将与盐湖集团另一家上市公司盐湖钾肥（000792）构成同业竞争，因此，借壳方案获批的“难度系数”非常高。

　　S*ST数码日前披露的年报显示，公司股改将与吸收合并盐湖集团同时进行，其中，S*ST数码将通过定向增发的方式，吸收合并盐湖集团的全部资产，盐湖集团注销全部资产由存续公司承继，相关《重组协议》尚待证监会批准。

　　然而，情况恐怕难如人愿。公开资料显示，盐湖集团目前还是另一家上市公司盐湖钾肥的控股股东，后者的主营业务为化学肥料及氯化钾的制造。同时，盐湖集团的主营业务为氯化钾、氯化镁、硫酸钾制造和销售，设备安装工程施工和房地产开发等。

　　值得注意的是，如果《重组协议》获批，S*ST数码将吸收合并盐湖集团的全部资产，其中就包括后者的化学肥料业务。如此，其与盐湖钾肥的主营业务将发生重合，可能构成同业竞争。

　　中银国际在一份报告中指出，吸收合并盐湖集团后，S*ST数码与盐湖钾肥之间将形成同业竞争，并且有很多关联交易，显然违反了证监会的相关政策，有关计划很难获批。

　　“这样的计划要想过关是很难的。”兴业证券分析师洪流也认为，同业竞争会使双方股东都受到损失，证监会对这样的情况一向是管理较严，且在公司上市时就有明确规定。如果此计划要实施，除非两家构成同业竞争的公司合并。

　　此外，中银国际还指出，市场一直期望盐湖集团在适当时机将其持股49%的青海盐湖发展有限公司（下称“盐湖发展”）股权注入盐湖钾肥。如果盐湖集团借壳S*ST数码成功，盐湖钾肥将无法获得盐湖发展股权，市场对前者的预期将随之落空，其股价也将受到不利影响。

　　作者：孙晓旭 东方早报

(责任编辑：张雪琴)