东北证券：有色风云再起 南山铝业新龙头

周一市场的变化可谓是扣人心弦，早盘的高开冲高调整让市场一度气氛紧张，但盘中卖盘并不是很大，并逐步缩减。在午盘左右再度发力上攻，买盘不断活跃，金融股、有色、钢铁、电子表现突出，一直到尾市收盘，维持了稳步拉升的局面。

有色股从目前市场来看，经过06年上半年的大幅拉升，下半年的横盘整理，目前又处在了发动新一轮行情的关键时刻。回顾本轮牛市行情，众所周知，有色金属板块以及众多个股在牛市上演之际充当了开路先锋的角色。不仅启动早，颇有春江水暖鸭先知的味道，而且涨势汹涌、牛气十足，使人们早早体会到了牛市的激情。以南山铝业（600219）为例，早在2005年3月24日进入底部调整，耗时近10个月，05年6月2日探底2.50元之后开始震荡整理，06年初还在3元临界点附近徘徊，2006年5月15日收报7.98元，半年不到的时间内升幅高达150%以上。有色金属板块的出色表现，缘于国际商品期货市场相关品种价格的大幅涨升，及市场对以此为基础的企业业绩大幅提升的预期。

纵观国际金属价格的涨跌，直接关系着国内有色金属股的业绩，并决定着有色金属板块短期的走势。正当沪深有色板块高歌猛进之时，2006年5月11日伦敦期铜摸高8675美元之后进入了下跌调整期，从那时一路跌到眼下的5500美元左右水平，调整幅度高达36%。就在这漫长而令人烦闷的调整期间，国际投资界发起了关于金属商品期货走势的大争论。以摩根•斯坦利首席经济学家史蒂芬•罗奇为代表的空头派彻底看空，认为商品期货的牛市已经终结，接踵而来的将是漫长的熊市。而以索罗斯为代表的多头则持完全相反的看法，认为商品期货牛市才刚刚开始，长达17年的牛市周期将把商品期货价格推上史无前例的高位。

在有色金属的优良业绩的前提下，我们再以南山铝业（600219）为例，公司主要从事铝制品、精纺织品及电、汽的生产销售，其中铝材产品占主营业务收入的比重在不断增加，铝型材生产线已达到国内先进水平，铝型材表面处理技术及模具加工能力国内领先，产品产销量已是国内领先，市场份额稳中有升。公司20万吨热冷轧项目预计今年投产，届时公司核心业务将由5万吨铝型材提升为20万吨替代进口的深加工产品，实现产品规模和质量的大飞跃。产能的大规模提升以及深加工领域的大力发展，使公司在产业链上的整体竞争力得以飞跃式的提升。同时通过定向增发等有效的资本扩张运作，公司的盈利能力将更加得以巩固。在06年报行情以及07年蓝筹不断接受筛选挑战的行情预期中，公司的竞争力将不断体现出来。未来两年的业绩将可达到1元以上，值得重点关注。从估值的角度，刚上10元的股价也将在未来的竞争中处于行业的优势地位，价值的不断重估，将使其性价比得到市场的不断关注。

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