渤海投资:S股板块股改前夜再现套利机会

当G股走了，有人说股改的行情结束了；S股来了以后，其“借股改重组”的行情正达到高潮。市场中的“后进生”S股：由于各种原因，他们的股改动作较慢，已经远远落后于大多数。但是，被实行了交易性限制之后的S股，却意外的受到市场的追捧，其实“后进生”并非无可救药，只要吃点“重组小灶”，反而可能成为“状元郎”。

一、“稀缺资源”成为大资金追逐的目标

今日再次成为股市亮点的S股映证了本人近日的看法及分析，大量退出强势股入市S股的资金，使得近期未股改的S股行情火爆，主力资金看中S股其原因可能在于目前两市尚未股的公司已成为股市稀有品种，物有稀为贵，稀缺创造价值。自未股改的公司被戴上“S”帽子，标志着市场进入股改后时代。截至2006年12月29日，沪市应股改而未股改公司还有18家，其中，上证50指数样本股公司还有2家，上证180指数样本股 公司还有3家。由于未股改的公司数量较少，反而成为了市场的“稀缺资源”，进而成为大资金追逐的目标。值得注意的是，目前市场上，不少S股的壳资源有着相当的市场优势，尤其是我们看到中石化系子公司齐卖壳带来的市场暗示，目前重组借壳上市正成为一种潮流 。如果上述题材一旦落实，上市公司质地将会发生根本性转变，意味着上市公司的业绩将出现跳跃性增长。从以往的经验看，大凡重组式股改的股票，股改前后都会有较大涨幅，因此我们要重点关注这此股票。随着S股股改方案的逐一敲定，重组利好与抢权风潮必将推动股价芝麻开花节节高。因此积极布局有良好重组股改方案的稀缺S股，将有望获得丰厚的收益。类似于王府井、青岛啤酒的暴涨机遇，有望在摘S的个股中 频繁上演！

二、股改革收官阶段，私墓、财务公司等中介机构在背后暗自发力

以S冠名的S股，是目前A股市场对于还未完成股改上市公司的统称。1月4日，上海证券交易所、深圳证券交易所宣布，对S股公司，实行5%以内的涨跌停限制。目前，A股市场的其他公司，基本都实行每天10%的涨跌停限制。这打响了证券监管部门对S股差异化对待的枪声。但是近期我们注意到，所谓的一些“利空”消息不仅没有打压S股公司股价，其表现反而整体飘红。由“折价”变成“溢价”，S股板块正在上演股改完成前的最后疯狂。普遍难以顺利完成股改的S股公司，却成为各类投资者的“大餐”。仔细观察200家上市公司的十大持股股东后，可以发现，除了第一大股东是法人股外，流通股股东、尤其是一些自然人和资产管理公司已能够位居十大之列。而以资产管理公司方式存在的私募基金，更是前十大股东的常客。这些投资力量的涌入，直接拉抬了S股上市公司的股价。在私募基金背后，是另一群活跃分子——以券商为主的中介机构。天道并购股份有限公司董事长俞铁成向《财经时报》透露：“在作为壳的未股改公司窟窿比较小的情况下，非上市公司花1亿元就可实现上市，既快速又经济。” 因此，目前来看，还没有进入股改程序的S股就成为了这些投机机构争相介入的重点目标。

三、股改前夜市场预期强烈

近日来S股的上涨与交易限制不无关系，因交易限制将促使一些优质的未股改公司尽快实施股改，在给予上市公司压力的同时，也加快了市场预期。从盘面来看，昨日涨停S股的成交量很小，从侧面反映出投资者对S股未来走势的乐观预期。 而对于一些准备进入股改程序的上市公司来说，存在两大优势：第一，就是上市公司若想摆脱S股的涨跌幅限制，则希望一次性通过股改方案，那么在股改支付对价方面就会显得慷慨许多。如S圣雪绒，在1月9日提出了10转增3股＋资产置换与资产赠与的股改方案。其他一些涨停S股中，S宁新百、S美尔雅、S华源等也于此前提出了较为优厚的股改方案。其二，短线投资性机会非常可观。在大盘近期个股呈现普涨的大背景下，作为S股来说，涨幅严重受到限制，这就出现了如S锦六陆复牌后“半条腿跑路”的现象。但是，如果投资者能够在S股停牌之前的几个交易日介入的话，那么，复牌首日不计涨跌幅限制将会激发大量的投机资金的疯狂炒作热情，如刚刚完成股改的莱钢股份，复牌首日当天实际涨幅110%以上。如此暴利的投资机会不能不说是一种巨大的吸引力。

实战出击：S沈新开（600167）：）——汕头联美在股改前终获绝对控股权， 港资背景大股东汕头联美集团收购二股东股权后启动股改，未来持续重组预期强烈，作为股改进行中的“稀缺资源”，其抢权加速行情已经爆发。

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