柳工(000528):挖掘机业务有望成公司未来亮点 “买入”

　　柳工(000528)是目前国内装载机行业龙头，凭借领先技术、强大营销网络、优秀管理制度和知名品牌，公司一直在激烈竞争中保持领先地位。在全行业平稳增长、集中度不断提高以及柳工装载机出口高增长等背景下，预计公司装载机销量未来几年有望保持在15%左右，超过行业平均水平。

　　借助柳工的良好品牌形象，公司一直在大力培育和发展挖掘机业务。尽管该行业波动较大，但公司挖掘机业务发展势头良好，销售量从02年112台稳步增长到06年1336台，06年国产品牌销量已排名第一。其毛利率也由当初的7%左右上升到目前的15%以上。在行业高速增长、国产品牌份额逐步提高和柳工品牌及工艺水平不断提高的背景下，预计挖掘机有望成柳工未来最大亮点，未来几年销量年均增速可保持在30%以上，可实现公司提出的07年销量2000台，2010年销量4500台的战略规划目标。

　　中信证券分析师郭亚凌等认为，由于06年装载机和挖掘机销量超出原有预期，提高公司06、07年和08年每股收益分别至0.82、1.02和1.21元，动态市盈率分别为23、19和16倍。合理价格为25.5-30.6元，维持买入评级。