罗平锌电：冶炼产能扩张快

　　预计公司2006年、2007年业绩为0.79元/股、1.17元/股，锌资源与冶炼一体的公司2007年平均PE为9.14倍，由于公司有一定产能扩张，给于2007年10倍PE，合理的价值为11.66元/股.主要依据：公司有30万吨锌矿储量，年自产锌2万吨，水电装机容量11万千瓦.是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业.公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属的开采、锌冶炼及其延伸产品，锌锭和电力销售收入占公司主营业务收入的80%以上，公司的主要利润来源是锌矿。

　　风险提示：原料供给以及锌价波动风险，锌价长期趋势如果下跌，公司盈利将下降.

　　作者：3 段振军 国都证券