新潍柴打造完整重卡产业链

    近日,潍柴动力(2338.HK)换股吸收合并S湘火炬(000549)获得商务部批准,潍柴动力回归A股市场又向前迈进了坚实的一步。潍柴动力和湘火炬的此番合并不是简单的资产相加,合并后的新潍柴将掌握从发动机、变速箱到车桥的国内最完整的重卡行业产业链,而且因零部件业务占有较高比例,将带来成本费用的下降和盈利能力的提升。

    潍柴动力：柴油机龙头

    潍柴动力股份有限公司是中国大功率高速柴油机的主要制造商之一,主要向国内部分货车和工程机械主要制造商供应产品。潍柴动力的产品拥有功率大、使用范围广等优势,2005年在国内15吨级以上重型汽车和5吨级以上装载机市场占有率分别达到80%和78%,公司目前具备年产18万台发动机的能力。而伴随工程机械行业恢复性增长的趋势,潍柴动力在这一市场上的优势将更加明显,有望继续保持较高的市场占有率。

    S湘火炬：重卡生产基地

    湘火炬汽车集团股份有限公司是一家跨地区、跨国境的集汽车整车和零部件的研发、制造和销售为一体的集团控股型上市公司,以重型车、高性能轻型越野车、汽车零部件生产、汽车销售、维修及相关金融服务、大宗机电产品出口等为主营业务。 公司运用兼并、重组等资本运作方式与国内外优势企业强强联合,与韩国DELPHI、德国MAN、美国DURA、EATON、HONEY－WELL、康明斯等国际知名公司结盟,现已有35家子公司遍布中国各地及美国。

    新潍柴：打造重卡产业链

    2005年,潍柴动力全资控股的潍柴动力(潍坊)投资有限公司收购湘火炬28.12%的股份,成为公司的大股东。该次收购的完成,形成了潍柴动力、法士特变速箱、汉德车桥、陕西重汽这一目前国内最完整的产业链。

    而此次潍柴动力对湘火炬的吸收合并,将使其对湘火炬的持股比例提高到51%,形成绝对控股,管理模式上将更加有利于协同合作。

    据兴业证券研究员韩吟华介绍,潍柴动力整合湘火炬的目标是扩大生产规模,提升行业地位,借助协同效应来提升企业的竞争力和盈利能力,最终发展成为国内最有实力的重卡动力总成模块化供应商和较有实力的重卡整车生产商。

    潍柴动力作为国内最大的大马力发动机供应商,拥有广泛的客户关系和营销网络；而湘火炬旗下拥有生产整车的陕西重汽和生产重卡零部件的法士特齿轮、汉德车桥和株洲齿轮等,但是在资源的整合和营销网络的建设方面存在不足。通过本轮吸收合并,二者的短板可以得到互补。

    新潍柴动力通过整合旗下的发动机及变速箱业务,为整车客户提供汽车动力总成方面的一体化服务,将增强其议价能力,陕西重汽将有望成为上述零部件企业的稳定客户。另外,潍柴动力吸收合并湘火炬后,能够降低成本费用。从2005年年报来看,通过整合资源节约的成本费用达一亿元左右。