《胜算在握》敦沛证券董事潘铁珊:荐吸招商中国基金及中国人寿

敦沛证券董事潘铁珊：荐吸招商中国基金及中国人寿 招商局中国基金（０１３３）：集团主要为一间投资于中国非上市优质企业的公司，目前其国内非上市之投资项目繁多，涵盖多个行业，包括金融服务、房地产、工业制造及基建等，集团除持有大众所认识早前上市的招商银行外，并持有即将于Ａ股上市的兴业银行２﹒１％权益，相信兴业上市后能刺激招商基金股价进一步做好，同时受惠于国内股票市场近期成交非常畅旺，相信集团所投资的兴业、招商及巨田证券，令盈利亦能大大提升。

此外，预期日后亦大有可能集团所投资的优质企业会在Ｈ股或Ａ股上市，该基金可算是潜质优厚，目前股价亦属偏低。建议＄２５左右吸纳，目标价ＨＫ＄３０，跌穿＄２３﹒５０止蚀。（建议时股价＄２５﹒３５） 中国人寿（２６２８）：目前集团已成为全球第２大市值的保险公司，而集团在国内人寿市场并长期拥有超过５０％的市场份额，同时集团除有收入稳定的保险业务外，近年并积极投资及经营其它有潜质的行业，如银行、证券、基建及电力等，将令集团今后的盈利来源更多元化，息差收入进一步拉阔。此外，人民币及Ａ股投资进一步升值，将有助集团盈利。近期在高位回落至＄２３﹒至＄２４水平反覆巩固，相信中线将上试历史高位，建议＄２３买入，跌穿＄２２止蚀。（建议时股价＄２３﹒６０） ※ 笔者无持有上述股份任何权益 大福证券研究部：荐吸中兴通讯及长城科技 中兴通讯（０７６３）：由于新兴市场的生意增加，中兴预期未来１、２年海外市场占营业额的比例，将由０６年上半年的３８％上升至５０％。０６年首３季，中兴、阿尔卡特－朗讯，以及华为最积极在全球电讯设备市场争取ＣＤＭＡ订单合同。３者合共取得超过８０％的ＣＤＭＡ订单合同，而中兴更占有关份额逾三分之一，独占鳌头。中兴的ＣＤＭＡ２０００ ３Ｇ解决方案曾售予非洲国家，近期更打入美国市?Ｆ洌茫模停粒玻埃埃凹寄茉诠�际间声誉更� ０�立信正与中兴合璃尓发以ＴＤ－ＳＣＤＭＡ技术为本的电讯设备，由此可见中兴在该国产３Ｇ技术上所拥有的专业知识已获得认同�? 中兴０６年业绩将受惠于中国通信服务（０５５２）上市所带来的投资收益。中兴在中国通信服务首次公开招股中获分配１７７０万股，招股价为２﹒２０元。计及上述投资收益，我们将中兴０６年盈利预测调升至１０﹒４４亿元人民币。预测该股０７年盈利按年上升４５％至１５﹒１４亿元人民币。中国投资３Ｇ网络的热潮，将对中兴０８年业绩产生鼓舞。预测该股０８年盈利按年上升３２％至２０亿元。我们将中兴目标价定于４３港元，相当于０７年２７﹒１倍及０８年２０﹒５倍预计市盈率。（周二建议时股价：＄３４﹒５５） 长城科技（００７４）：０６年上半年营业额及经营溢利分别按年上升２１％及３０％，至８６﹒６２亿元（人民币．下同）及２﹒９７亿元，但受旗下两家Ａ股上市子公司的股权分置改革影响，长城科技在上半年亏损２﹒９３亿元。我们估计公司下半年将扭亏为盈，令０６年全年亏损收窄至１﹒７９亿元。较早时长城科技的硬盘驱动器磁头主要客户迈拓被Ｓｅａｇａｔｅ收购，这或会减低迈拓向外购买硬盘驱动器磁头的需求。因此短期内长城科技业绩或会较为波动，但这对公司应不会构成重大打击，因为长城科技很可能取得经壮大后的Ｓｅａｇａｔｅ的印刷线路板组件订单，弥补硬盘驱动器磁头业务收缩的影响。长城科技专门服务Ｓｅａｇａｔｅ的苏州新厂房在０６年７月开始试产，意味双方在商讨合作方面进展良好。我们预测长城科技０７年营业额达２１５亿元，按年上升２０％，全年转赚２﹒５２亿元。长城科技的优势在于拥有强大生产能力以及与主流资讯科技商号建立了紧密的业务关系，这令公司成为有意进军中国市场的外国资讯科技公司的合作良伴。可惜股价昨日（２９日）急升，超越了我们的目标价＄２﹒２０元。（周二建议时股价：＄２﹒３２） ※ 大福资料研究的集团公司在现在或过去１２个月内与在此文提及的中兴通讯有投资银行业务 的关系。

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