《股林淘金-林家亨》市场焦点在美联储局之会后声明

《股林淘金》农历新年前中国政府相信不会再推出新的有关土地及房地产之宏调措施，因为之前推出的政策已有一定的市场影响力，而实质上对地产市道之影响，应在未来两、三个月后才可窥见，中国政府应不会草率胡乱推行冷却政策，否则影响市场投资情绪过份，反而会有后遗症。

其实，短期的市场焦点是美国联储局今晚的议息会议及会后声明，现时的最新债券商的统计意见中，由现今一直至年中的利率应是持平，认为会减息的只有不足１０％，认为会加息的是更少。 美国的利率趋向一直是主导美股和香港地产股的最重要因素，有一些分析员认为美国的经济会持续向好，未来加息的机会反而是会增加。笔者认同美国经济有良性增长动力，但加息的机会仍是很低微，因为美国０６年第三季度的房屋按揭之银主盘数量上升，由０﹒９９％增至１﹒０５％，而按揭供款的拖欠比率亦是上升至４﹒６％以上，而去年１０月至１１月的房屋销售数据是显著下跌，故笔者以前瞻性的预测，料其在０６年第四季的按揭供款拖欠比率及银主盘数字仍会是上升。在此前提下，美国联储局不会推行加息政策，以防止这行业转差的程度加剧，故今年上半年，美国的利率应是横行，香港亦会是跟随这种状况。 ＊成交金额降，短期看调整＊ 这两天的大市成交金额明显下降，笔者相信是农历新年假期临近，资金追逐股票的热情开始冷却。加上Ａ股指数在高位徘徊，投资者担忧农历新年前有「南水北调」的可能性，事实上，国企股的０６年升幅的确凌厉，作一些套利行动是自然的保险策略，笔者亦赞成此做法。 从五行三保的近期走势和成交量来看亦符合笔者以上之看法。笔者估计０６年仍是中资地产股好的一年，但现时并非理想的入货时间。在调整期内，笔者会注意中国海外发展（０６８８）、世茂房地产（０８１３）、雅居乐（３３８３）及华润置地（１１０９）的走势。地产行业是愈大愈稳健，今年国内的银行收紧资金，对小型地产发展公司不利，故现金丰厚的大地产发展商，可以毋须在过份竞争底下投得高质地皮，或以财力支持与小地产商共同发展他人之地产项目，故发展机会绝不会减少。《恒丰证券研究部董事 林家亨》

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