莱宝高科：细分领域大龙头 给予“买入”评级

　　国金证券研究所程兵预计，莱宝高科（002106）2006－2009年将实现净利润20630、22010、34280和42070万元，同比分别增长0.16%、6.69%、55.71%和22.74%；EPS分别为1.057、1.127、1.756和2.155元。

　　对行业的准确把握和合理的发展步骤，是程兵预计公司2007年业绩同比略微增长、2008年业绩大幅增长的主要原因。类比中小企业板中的同类公司，以2008年业绩为基准，考虑时间因素，给予公司25－27倍市盈率，则公司估值区间应在43.90－47.41元，给予“买入”的投资评级。

　　中小尺寸LCD产品市场前景明朗，全球产业向中国转移，以及我国中小尺寸LCD产业逐步完善，是程兵看好我国大陆中小尺寸屏产业的立足点。未来我国大陆中小尺寸LCD产业将存在快速发展的机会。此外，基于产品特性与新的应用领域出现，程兵认为TFT产品市场仍将快速发展，而CSTN市场并不会快速萎缩，这为公司未来业绩增长提供了良好的远景。

　　程兵指出，对行业的准确把握和合理的发展步骤是公司一个显著的特点，而未来坚持走中高端产品的经营策略可为公司未来发展提供良好预期。同时，从公司发展历史看，公司具有对技术发展转折的良好把握能力。例如，我国TFT的Cell制造要在2008年初才能投产，这也是公司TFT用CF项目并没有在2006年开工建设，而选择2007年建设的主要原因。此外，CSTN用CF产能没有扩充体现了公司坚持走中高端产品的经营策略，而这将有效提高公司的竞争力，回避未来将出现的价格竞争。（记者　龙跃　整理）