莱宝高科:坚持走中高端产品经营策略 “买入”

　　莱宝高科（002106）具有对技术发展转折良好的把握能力，例如CSTN用CF投产时机等；我国TFT的Cell制造要在2008年初才能投产，这也是公司TFT用CF项目并没有在2006年开工建设而选择2007年建设的主要原因；CSTN用CF产能没有扩充体现了公司坚持走中高端产品的经营策略，这将有效提高了公司的竞争力，回避未来将出现的价格竞争。

　　基于产品特性与新的应用领域出现，TFT产品市场仍将快速发展，而CSTN市场并不会快速萎缩，这为公司未来业绩增长提供了良好的愿景。产品特性决定了1.5寸以下产品中CSTN的优势；尽管未来手机用CSTN市场将会快速萎缩，但手机现有CSTN市场基数已不大与新的应用领域出现例如MP3等将会增加市场需求。随着TFT在手机出货量的替代率提高，未来TFT显示屏手机增长率将会下降，然而新的应用领域的开拓提供了新的增长亮点；对行业的准确把握和合理的发展步骤是公司一个显著特点，而未来坚持走中高端产品的经营策略为公司未来发展提供良好的愿景。

　　国金证券分析师程兵预测2006～2009年公司实现净利润206.3、220.1、342.8和420.7百万元，同比分别增长0.16%、6.69%、55.71%和22.74%，每股收益分别为1.057、1.127、1.756和2.155元。以08年业绩为基准，考虑时间因素，仅给予25～27倍市盈率得到43.90-47.41元为估值区间，给予买入评级。