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春兰股份:高盛“垂涎”中国家电第一品牌

自从2005年12月31日国家五部委联合发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》以来,已有多家外资公司对国内上市公司进行战略投资。其中尤以资本大鳄高盛最为抢眼,继收购S双汇之后,高盛大在九天之内出资18亿,以非公开发行的方式拿下阳之光福耀玻璃美的电器三座大山,其中认购美的电器增发的7559.5万股股份,占总股本的10.71%,成为该公司第二大股东,涉及金额高达7亿元。

我们看到,高盛战略投资的消息公布之后,三只股票二级市场上均受到投资者的追捧,阶段涨幅将近翻番。

随着“全流通时代”的来临,中国证券市场对外资投资机构吸引力正越来越强,高盛频频出击只是外国投资者加速进入中国资本市场的一个缩影,不仅是高盛,华平、凯雷、贝恩资本等大型私人并购基金也已进入中国跃跃欲试。提前挖掘外资并购潜力股,后市成长空间巨大,可关注春兰股份(600854)中国家电第一品牌,5.76元每股净资产媲美美的电器,高超品牌价值极易受到外资青睐,“黄金买点”已经出现。

春兰股份(600854)06年6月由世界品牌实验室独家编制的06年中国500强最具有价值品牌排行榜,“春兰”品牌以129.50亿元的品牌价值荣登榜首,成为中国家电业第一品牌。而在二级市场上,春兰股份维持通道上行走势,却因业绩预告大幅下挫,5个交易日跌幅超过20%。仔细分析公司报表可以发现,春兰股份连续两年都是年末公布业绩预亏,一年之中的其他月份却是业绩稳步增长,公司公告给出的解释是“为提升公司的市场占有率和盈利能力,公司在06年四季度对销售策略、政策及产品价格进行了调整,加大了对终端零售的投入,造成营业性费用阶段性上升。”导致本年度业绩亏损,如果真是这样,可以大胆预测,公司大手笔布局未来发展战略,业绩“阵痛”很可能随着战略调整“迎刃而解”。

更何况春兰股份高达5.76元的每股净资产,对比同行业的格力电器净资产3.73元/股,高盛“入主”的美的电器净资产5.25元/股,有过之而无不及,而目前仅4元股价仅为16元的格力电器、18元的美的电器股价零头不到。再加上“春兰”120亿的品牌价值,二级市场上“打压股价”成为了广大投资者,特别是境外战略投资者介入的难得良机。我们注意到,春兰股份(600854)二级市场上确实受到了买家的疯狂追捧,百万买单时常涌现,后市有望重新走上价值回归之路,建议重点关注。

广州运财行

2007-2-1

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