原水股份(600649):预增公告短评

　　1、我们预计增长的来源有两部分，均在预期之内：一是长江原水系统与闵行自来水公司资产置换后，闵行自来水公司较原有原水系统盈利能力更强；二是长江原水系统与闵行自来水公司置换本季度完成后产生的营业外收入1.08亿元，剔除税收后，折合每股0.05元。

　　2、黄浦江原水系统与市南自来水公司资产置换审批延后，进程暂缓。市场原预期资产置换获批、可能水价上调等股价上涨催化剂在06年第三季度发生，但事件进展较预期缓慢，投资者需耐心等待。

　　3、需要提醒的是，作为股改对价发行的原水认沽权证已临近到期。作日收盘价6.98元与权证行权价4.90元相差40%，权证价值为零。我们提醒权证持有者注意投资风险。

　　4、我们在三季报点评中已上调了06年盈利预测至EPS0.30元，维持这一判断。由于后续资产置换获批及并表时点的不确定性，我们暂不调整盈利预测，维持07年0.28元的判断。维持增持评级。