华海药业：制剂国际化提升估值 建议“买入”

　　海通证券研究所王友红表示，华海药业（600521）主要产品普利类原料药在规范市场的增长依然强劲；2007年公司有望实现制剂产品的FDA认证，公司股票的估值水平将因此获得提升。公司未来几年将快速增长，建议积极“买入”。

　　王友红认为，公司2007年业绩增长可期。公司普利类原料药在欧美市场的竞争力较强，赖诺美国订单实现，其他一些普利类产品也有较好的市场，预计普利类产品收入将增加八千万元。氯沙坦2007年下半年有望放量，公司是3－4家规模较大的仿制药企业的第一供应商。初步预测，公司2007年收入将增长25%以上，考虑到产品价格下降、汇率变化等影响，虽然公司产品的毛利率将有所下降，但费用增速也将下降，公司将实现利润与收入同步增长。

　　王友红指出，公司FDA制剂认证在2007年可能获得突破。目前材料已经上报FDA，公司正在等待FDA官员来检查，有望在年内通过认证。通过FDA认证后，刚开始主要开展药品的代工，并逐步转向仿制药。公司由此有望成为国内首家获得制剂FDA认证的仿制药企业，并获得较好的发展机会。