国泰君安：宏观调控出现舒缓信号

　　要闻点评

　　·宏观调控出现舒缓信号近日，易纲在北大经济研究中心表示，其实中国的货币流动性过剩并没有大家想象得那么严重，而且正在慢慢向均衡的方向靠拢。易纲指出，扣除了上调存款准备金和发行央票两大渠道回收的流动性，剩余的基础货币投放量约为2.4万亿元，年均6000万元人民币。

最近4年以来，经济平均增长达到了10%左右，M2的增幅约为16%，相比而言，这个数字可能是显得偏松，但也没有大家想象中有那么大的差额，主要的货币流动性目前都已经回收。易纲认为，随着汇率制度改革的推进和下一步宏观政策的改善，今后将有更多的投资组合和灵活的货币政策，从而更加有利于市场的发展。另外，市场对于加息的担心可以暂时放松了。中国人民银行行长助理易纲近日表示，尽管去年年底居民消费价格指数（CPI）同比增幅加大，但主要是粮食价格上涨所致，考虑到丰收因素，粮价继续上涨的可能性不大，所以央行仍需继续观察通胀数据，以决定是否需要加息。我们认为，考虑到我国目前仍是典型的二元经济结构，工业化和城市化进程尚未完成，仍有40％的就业人口从事低效的传统农业，60％的人口生活在相对落后的农村地区，在非农部门和城市部门创造更多的就业机会，以加快由二元经济向一元经济的结构转型，应是宏观经济优先考虑的政策目标，唯此才能实现使更多人口共享经济增长成果的目的，在经济增长中实现公平与和谐，因此，应该灵活掌控宏观调控的力度，不使经济增长出现大起大落。·央行上海总部明令防止贷款入股市·我国企业年金规模达到900亿元·就所谓中国贸易补贴问题美向世贸组织提出诉讼·易纲：总体流动性没有想象高 是否加息有待观察

　　行业公司信息点评

　　·柳钢股份和重钢股份同日发行最优申购策略要点

　　近期研究报告精粹

　　·东港股份(002117)：商业票据印刷行业的龙头·联通两网分营意非分拆、移动单向收费将启·紫鑫药业(002118)：初创期的小公司·事件性下跌：一周宏观投资策略分析

　　异动股票及热门板块点评

　　周一盘中指标股依然对指数形成相当大的拖累，比较活跃的股票集中在超跌反弹股、题材概念股等板块。今天上市的兴业银行定位明显低于市场机构预期，对其他金融股的市场表现产生了负面影响，迄今为止，权重股票工行、中行、国寿和中石化段时间内已经有了接近30%的下跌，而且工商银行近期连续大幅下跌后A股价格已基本接近H股价格，市场有望企稳反弹。只是经过此轮调整，基金的活动趋于审慎，而且面临赎回压力，指数反弹将比较曲折。