中银香港报告认为：香港暂无需进行汇市干预

    人民币兑美元和港元持续升值成为驱动香港金融市场和经济活动的重要因素。中银香港发布的最新一期《中银经济月刊》,就其对联汇制、实体经济、内地港商和通胀等的影响进行分析。

    对于近期在人民币强势之下,港元兑美元反而呈现出17年来前所未有的弱势,报告认为是在港美元短期银行同业拆息息差一度扩大至140基点,超出了港元兑美元最大波动幅度1.3%的情况下,引发了联系汇率自动调节机制沽港元买美元的套息活动所至。联系汇率在人民币兑美元持续升值的情况下运作正常,金管局暂时无需进行汇市干预。

    对于香港的实体经济,人民币升值会产生直接或间接的影响。间接影响方面,它在一定程度上驱动资金流入香港,令港元利率偏软,营造了极为宽松的货币环境,创造了可观的股市财富效应,对内部投资及消费产生正面的刺激,促使香港经济增长的主要动力由外转内,加强了高增长的可持续性。

    汇率因素也直接影响着香港的贸易环节。但由于输往内地的香港产品出口只占整体出口的1.6%,同时中国又是香港转口贸易最主要的目的地,因此人民币温和升值对香港商品贸易的影响可能只是中性的。但报告提醒,人民币升值会对部份在内地从事劳动密集型加工贸易、毛利率本就不高的出口生产港商构成负面影响。