南山铝业（600219）：收购南山集团资产，整体上市又一龙头！

周三盘面上看，集团整体上市概念股继续上演火爆行情，龙头沪东重机从30多元起经过连续7个涨停，目前已站稳70以上，东方电机已拉出3个涨停，气势正在赶超沪东重机。另外，从涨停榜上看，中核科技、泰达股份、中铁二局、白云机?⑼�方股份等也无一例外的有着集团整体上市预�?上演着涨停风暴，可见, 在2007年国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市背景下，集团整体上市正在成为07年大资金重点备战火爆热点！可以想象的是，在沪东重机、东方电机等连续涨停龙头带动下，在大资金的集体关注下，谁拥有集团整体上市概念，谁就必将成为下一个接力涨停风暴的黑马！本栏目建议重点关注600219南山铝业，公司股东大会同意非公开发行不超过7亿A股收购大股东南山集团大量铝业资产，集团欲逐步整体上市意图极为明显,想象空间极大！

定向增发引发集团整体上市想象空间！

集团整体上市概念股继续上演着“涨停”风暴，任何一个拥有潜在集团整体上市概念的个股,都必将迎来大哄抢, 极具爆发力! 600219南山铝业,作为大股东南山集团有意整体上市的个股,正处于爆发的前沿!资料显示, 2006年10月11日公告，股东大会同意公司非公开发行不超过7亿A股，发行对象不超过10家机构投资者(其中控股股东南山集团以资产认购不低于发行股份71%)，募集资全部用于收购控股股东铝及配套资产，包括所持龙口东海氧化铝公司75%股权、10万吨电解铝及配套炭素、60万千瓦热电机组资产、烟台东海铝箔公司75%股权在内的铝及配套资产(价值约40亿元)！虽然增发方案仍在管理层批准当中，但值得关注的是，由于在可转债转股后，南山集团对600219的控股权已下降到19.72%，为了增强对上市公司的控制和筹集资金，使得增发方案通过势在必行，因为这样的话，集团才能扩大控股权比例，才能稳稳掌控南山铝业这个其资本市场上唯一的平台，从而逐步推动集团整体上市！此外，增发方案的延迟批准也将引发市场的另一种猜测，那就是在2007年国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市或主营业务整体上市背景下，管理层是否也会选择南山铝业通过单向定向增发收购集团资产而让南山实业直接整体上市呢？因为这样的话，既符合南山集团欲扩大控股权比例目的，也符合政策大环境，可谓两全其美！但无论怎么样，由于南山集团需要扩大控股权，做大南山铝业这个资本市场上的旗舰，因此注入资产以整体上市将是最终的选择！

定向增发延迟不改赢利预期，前景看好！

虽然公司2006年度提出的定向增发方案延迟实施将较大程度的影响到公司07年的业绩。

但从长远来看，通过本次定向增发将控股股东南山集团的氧化铝、电解铝及其配套资产、铝箔生产线注入公司，使公司成为一家拥有从氧化铝、热电、电解铝、热轧、冷轧到铝箔的完整铝产业链的铝业公司，其资本运作仍是非常值得期待的，未来业绩的稳定性将大大增强，同时，公司的核心竞争力和综合实力也将得到大幅度提升，凭借此，未来的南山铝业完全有可能成为国内铝业的又一龙头！据平安证券分析师彭波认为，对于即将拥有一条如此完整产业链的南山铝业，其估值水平完全应当超过纯电解铝上市公司，给予公司12-15倍市盈率应属合理，公司合理股价应在11.06-13.82元之间，目前股价明显低估。另外，公司以8.83亿元投资高精度新型铝合金材料生产线项目，各个子项目均于06年底前安装调试完毕，已经开始正式生产，核心业务由5万吨铝型材提升为20万吨替代进口深加工产品。按照达产后第一年60%生产负荷以及公司75%权益计算预计将为07年主营业务利润带来1.89亿元增长。从长远来看，定向增发延迟只是在推迟业绩产出，并不会更改赢利预期，南山铝业未来前景相当看好！

技术调整到位，又一整体上市龙头！

二级市场上，在集团整体上市题材炒作欲演欲热的背景下，市场资金正在集体瞄准拥有该题材的潜力个股，而600219南山铝业却拥有正宗的控股股东南山集团整体上市概念，因此必将引来大资金的猛烈狙击，想象空间非凡！十大股东上看，中国人寿保险、上投摩根中国优势证券投资基金、平安保险等实力资金大举介入，也显示充分看好该股的未来！日K线图上看，该股股价明显技术调整到位，随着整体上市概念的破土而出，上攻爆发成为又一整体上市龙头的可能极大，值得投资者高度关注。（华安证券 唐鑫）

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