大摩相中深国商？涨幅惊人主力资金介入明显

2007年02月08日09:52 [我来说两句] [字号：大中小]

来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道

　　本报记者王大军

　　新年以来，深国商（000056.SZ）股价一改颓势并凌厉上攻，1月份涨幅达到92.33%。公司于1月24日和1月25日两次发布股票交易异常波动的提示公告，称“公司董事会确认，公司目前没有任何应予以披露而未披露的事项或信息”。

　　从盘口观察，主力资金介入迹象明显。深圳一位私募基金人士分析，主力资金看中的主要是公司去年底封顶的“晶岛国际购物广场”，据说该项目可以为公司带来十几个亿的收益。

　　一个商业地产项目果真能为公司带来如此惊人的收益吗？2月1日，该公司一位内部人士称，“该项目还没有正式投入运营，具体盈利还算不出来。”

　　公司为了这个项目已经倾其所有，但是，该项目要到今年10月才能正式投入运营，公司靠什么来度过艰难的2007年呢？

　　“公司做了两手准备，一方面与相关银行谈贷款，另一方面着手引进战略投资者，目前，已经有包括大摩在内的多家国外机构表示了好感。”该内部人士透露。

　　两难抉择

　　“公司为建设这个项目投入了大量人力、物力。”该内部人士称。据公司公告称，该项目的总投入达到7亿元。

　　但是，公司的处境早已捉襟见肘。2003年、2004年和2005年，公司的经营现金净额分别为2406万元、5900万元和5708万元。7亿元投入不啻于天文数字。

　　“公司除了自己投入一部分资金，其余大部分资金采取的是工程方代垫的方式，在项目投入运营之后分期归还工程款。”该内部人士称。

　　但是，据记者了解，目前，该项目只是完成了建筑主体的封顶，内部装修等尚未进行。

　　“公司现在也在想办法解决资金问题，目前有两个办法，一是向银行借款，二是引进战略投资者。”该人士称，“这样大额的资金，分行无法决定，因此，公司还要向总行提出申请。但是，如果贷款的话，考虑到利息费用等因素，公司无法保证今年一定能够盈利。同时，公司也在引进战略投资者，目前，包括大摩在内的多个国外机构已经对公司的项目表示过好感。”

　　截至2006年9月30日，深国商的负债总额达到4.43亿元，资产负债率为70%，显然，贷款难以满足巨大的资金需求，引进战略投资者不失为一种合适的选择。

　　但是，问题又出来了。深国商的总股本只有2.2亿股，大股东的持股比例也仅为13.28%。如果引进战略投资者，就有可能出现大股东失去控制权的局面。

　　“公司在考虑把份额拆细，引进多家战略投资者。”该人士称。

　　痛苦转型

　　上个世纪80年代被称为“国门第一商”的深国商，经历了20余年的风风雨雨之后，却在最近几年每况愈下。

　　“公司自成立以来，就一直以零售为主业，但是，近几年，深圳零售业竞争异常激烈，公司的经营一直没有太大起色。”上述内部人士表示。

　　为此，公司开始谋求战略转型。2004年，公司决定大举进军商业地产领域，并决定开发“晶岛国际购物广场”。但是，转型之路并不顺利。按照公司最初的计划，该项目将于2005年完成，并于2006年中期投入使用。但是，据记者了解，该项目预计于2007年10月正式投入运营，比当初的设想整整延迟了一年。

　　“该项目正好在深圳会展中心的对面，所以，每逢深圳市有大的会展，就得停止施工，以致耽误了工期。”该人士称。

　　价值几何

　　“该项目还没有正式投入运营，具体盈利还算不出来。”上述内部人士称。

　　据了解，深国商将该项目定位为集购物、娱乐、美食、休闲、旅游于一体的中高档商场及主题专卖店，并对外出租。

　　但是，据深圳当地人士介绍，该项目所在地位于深圳的CBD中心区，该地区已经有COCOPARK、怡景中心城、天虹等大型商业项目或知名百货，未来竞争将会异常激烈。