对冲过剩流动性仍将是货币政策重要任务

　　2006年四季度，居民对物价预期指数已上升至1999年开展调查以来的最高点，整体通货膨胀压力有所加大。

　　中国人民银行9日发布的2006年第四季度货币政策执行报告称，对冲过剩流动性仍将是央行货币政策的重要任务，未来一段时间可能将不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。

　　该报告并预测，在国内外经济环境和宏观调控各项政策措施的综合作用下，预计我国经济增长在2007年可能略有放缓。

　　2006年全年CPI增速比2005年回落0.3个百分点，但11、12月份CPI的猛增，让央行有些史料不及。日前，央行副行长项俊波曾坦言：“物价上行风险有所加大，整体通货膨胀压力值得关注。”

　　高级经济学家李慧勇表示：“目前加息的可能性正在增加。一方面利率作为价格杠杆在控制信贷和控制投资上有上调存款准备金率所不可替代的作用，只靠上调存款准备金率没有办法有效控制信贷和投资的反弹问题。”

　　汇丰首席中国经济学家屈宏斌和渣打银行资深经济学家王志浩也均认为，上半年加息可能性很大。

　　2006年，央行曾采取综合措施大力回收银行体系流动性，除加大公开市场操作力度外，分三次上调金融机构存款准备金率共1.5个百分点；并曾两次加息。

　　从实际效果上看，货币信贷过快增长势头有所缓解，信贷结构进一步优化，与宏观调控的总体要求基本适应，促进了全年经济平稳较快增长和价格总水平基本稳定。

　　此外，央行再次重申，今后要进一步增强人民币汇率弹性。有专家指出，汇率弹性的增强，有可能导致汇率升值步伐的加快。

　　作者：苗燕 禹刚 上海证券报