国金证券：短期内利率提升动力仍然不够强劲

　　宏观策略

　　央行发布2006年第四季度货币政策执行报告对冲过剩流动性仍将是货币政策重要任务：我们相信，投资增速仍然是利率调整的一个重要参考指标，因此短期内利率提升的动力仍然不够强劲，在1-2月的投资和物价数据出台以后形势将更为明朗。

日前央行发布的四季度货币政策执行报告提出要灵活利用利率政策和价格工具来调控经济运行，这无疑表明了央行在物价趋升的背景下进一步上调利率的意愿继续增强。我们认为，受国际农产品价格上升的影响，当前的物价水平确实存在一定的上升压力，这是加息的主要动力。当从长期来看，看国际利率水平保持相对稳定的态势下，进一步提高国内利率无疑将加剧外资流入的预期和人民币升值的加快，内外部的货币调控目标仍然存在一定的矛盾。同时我们相信，投资增速仍然是利率调整的一个重要参考指标，因此短期内利率提升的动力仍然不够强劲，在1-2月的投资和物价数据出台以后形势将更为明朗。

　　行业公司

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　　当日其它信息

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