招行报告称人行已提出加息警示,料中长期债券利率将缓步上移

《经济通专讯》招商银行（３９６８）（沪：６０００３６）资金交易部最新报告指出，在中国人民银行已提出加息警示的情况下，建议投资者密切关注经济数据的变化，缩短投资年期，以回避加息风险。 报告认为，尽管是否加息还有待观察，但人行已经毫不掩饰对通胀的担忧，人行副行长项俊波日前指出，目前物价上行风险有所加大，整体通货膨胀压力值得关注，为人行近期首次对通胀问题作出正式表态。

报告结合人行在四季度货币政策执行报告中的解读，认为人行对今年的通胀形势以及后续可能出台政策的态度已比较明朗，目前仍需要观测有关数据的变化。 该报告并称，一旦数据显示通胀形势恶化及投资信贷大幅反弹，人行可能会采取加息，从人行通过公开市场操作引导３年期票据利率逐渐上行来看，人行已使市场形成一定的升息预期，从而可能在很大程度上消化加息对债券市场的震动。 不过，中长期债券收益率仍偏低，在今年面临国家开发银行商业化转型及中长期债券供应增加等诸多对中长期债券的不利因素下，中长期债券利率将继续缓步上移。 报告还指出，在贸易顺差居高不下的预期下，未来一段时间人行将继续面对银行体系流动性供给过多的局面，对冲过剩流动性仍将是货币政策的重要任务。（ｃｐ）

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