山东黄金：定向增发提升公司黄金储备

　　山东黄金（600547）年报显示：2006年实现主营业务收入35.6亿元，同比去年减少6.34%，实现净利润1.28亿元,较上年度增长46.62%，每股收益为0.80元。2006年公司拟每10股派现金红利4.8元（含税），股息收益率为1.13%。

　　公司外购非标准金销售量减少是主营业务收入减少的主要原因，公司黄金价格的上涨以及产能提高是公司业绩增长的主要原因。报告期内，黄金价格同比05年均价约上涨37％左右达到605美元/盎司，而06年公司黄金产量达到5.2吨,同比去年4.96吨增长3.8%。公司前期公告将定向增发不超过1亿股,这将使公司的自有矿产金产量和黄金储量获得大幅提升，矿产金年产量将由原先的5.2吨提高到13吨左右，黄金储量由原先的83吨提升到168吨左右。从黄金的产业链各环节利润来看，自有矿产的毛利率要远高于冶炼的毛利率。因此矿产资源的扩张无疑将给公司未来的业绩增长和利润率提升奠定稳定的基础。

　　长江证券分析师葛军认为,假设公司增发07年上半年完成，预计黄金07年、08年均价为680美元/盎司和720美元/盎司,公司增发8000万股。综合分析，预计公司07-08年每股收益为1.33和1.79元。鉴于黄金价格和公司自产黄金产量未来2年预期持续增长，维持公司“推荐”的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资