丽江旅游：业绩增长来源于游客量调整

　　丽江旅游（002033）06实现每股收益为0.433元，每股分红0.35元，当年分红率达到80.77％。业绩增长来源于：1.游客量的增长，06年全公司接待游客量168.7万人次，同比增长2.89万人次；2.费用控制得力，06年公司三项费用合计为2175万元，同比下降4.7％。

　　尽管游客总量仅增长了1.74％，但是06年玉龙雪山索道接待游客为66万人次，同比增长28.3％，为公司净利润的增长打下了坚实的基础。06年云杉坪索道、牦牛坪净利润分别同比下降9.8％与39.9％。云杉坪索道在07年改造完成后，业绩能止步回升，但牦牛坪由于地理位置离古城较远，也并非公司主要营销重点，对公司业绩贡献依然十分有限。云杉坪现有索道运力为单向550人/小时，改造后运力将提高至单向1580人/小时，计划在07年11月底以前完成改造。06年12月，丽江古城世界遗产论坛中心正式开工建设。由于酒店开业当年受到费用一次性摊销因素影响，因此，对业绩真正产生贡献应在09年。

　　国泰君安分析师谭晓雨认为，公司资产优良，属于业绩稳定增长型品种，预计07-08年每股收益为0.49元、0.54元，目标价为16.2元，相当于08年30倍市盈率，维持“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资