沧州大化：未来国内最大的TDI生产商

　　沧州大化(600230)目前拥有3万吨/年的TDI产能，并且在建一套5万吨/年的TDI装置，预计新装置在2008年投产，届时公司将拥有8万吨的TDI产能，将成为国内产能最大的TDI生产企业。同时公司3万吨TDI装置的开工水平也是国内最高，预计公司2007年TDI产量为3.3万吨，在目前TDI价格维持高位的情况下将给公司带来丰厚的收益。

　　公司尿素产能为56万吨/年，预计未来2年公司尿素产量将维持在52万吨左右，需消耗天然气4.3～4.4亿立方米。目前公司60%天然气价格为市场价1.3元/立方米，其余为化肥用气价0.8元/立方米，天然气采购价格高于其它气头尿素公司，降低了公司盈利水平。未来天然气价格仍进一步上涨的可能，如果天然气价格每上涨0.1元/立方米，相应减少公司每股收益约0.12元。

　　广发证券分析师郑屹预计公司07-08年每股收益分别为0.59元和0.50元，2008年业绩下降主要原因是天然气价格上涨和忽略了5万吨TDI新建装置在2008年投产所带来的收益。基于公司2007年0.59元的业绩，参考化工新材料行业平均25倍的市盈率，公司的合理价格在15元，给予买入评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资