《谈国论企》即使中国人民银行行长周小川在德国的七国财长会议上表示今后会继续以货币存款、汇率和利率政策进行经济调控，惟上海和深圳股市于紧接着的２月１２日复市双双报升，乃因市场人士相信央行以「按照计划和经济承受的能力」调整人民币汇率弹性的政策推论，则人行亦不会贸然如坊间揣测般随意加息，以便让经济在处于平稳较快成长轨道可以逐步平衡现时不大平衡的状况，和更能确切地构建和谐社会。
＊通胀渐升温有消费及结构因素＊ 中国的居民消费价格指数（ＣＰＩ）在２００６年全年平均增长年率虽仅为１﹒５％，较２００５年的１﹒８％升幅，虽出现同比下降０﹒３个百分点，但１２月份的升幅高达２﹒８％，上升速度该属近年鲜见的月份，且有加速增长的势头，由是使境内、外若干论者颇担心中国人民银行有可能透过加息的货币政策遏抑通胀，而周小川的看法是「通胀增长幅度仍未算很大」和「只是季节性调整」，并「会密切监视未来通胀发展」，是合理和成熟的回应。 居民消费价格加速上涨，主要受到若干问题影响，即（甲）结构性的通货膨胀，包括：（１）原材料、燃料、动力购进价格去年的增长率无疑较２００５年回落２﹒３个百分点，却仍然高达６％，压力不轻，相信这为中国迟迟未订定好成品油价格形成机制的改革方案的其中重要因由；（２）工业品出厂价格全年的平均升幅３％，亦低于２００５年１﹒９个百分点，但１２月份又轻微调高至３﹒１％；（３）７０个大中城市房屋销售价格亦较２００５年降低２﹒１个百分点，同样踞５﹒５％高水平。这些都是不可忽视的通胀压力，无疑得设法减慢向上发展的速度，以纾解民困，却并非央行加息以竟全功之事。 （乙）社会消费零售总额在２００６年达７６４１０亿元，较２００５年增加１３﹒７％，其中１２月份的增幅为１４﹒６％，高于２００５年的１２﹒９％升幅，当然远较２００３年仅达９﹒１％的单位数字为佳，居民的消费购物意欲和能力逐步提升，通货价格随之而向上；而这正正表明经济摆脱过去通缩的困扰，通货渐次增温亦符合国家在第十一个五年规划中力图刺激开支需求的政策，以逐步减少内部需求对固定资产投资的依赖，使经济能够更为均衡地发展。 由是可以引伸周小川在论及现时是适当时机扩大人民币汇率的弹性时，所强调的「人民银行一直以来均按照计划及经济承受的能力，调整人民币汇率的弹性」的政策，以推论央行在处理利率问题时的策略和做法，则中国短期加息的机会相对较微，乃因经济仍出现颇为严重不大平衡的状况，即仍然有待升温的薄弱环节有：（１）农业、农村等方面的投资，以便较为明确地改善农民的生活素质和水平；（２）刺激和提升居民的消费力度，促使开支需求成为稳定和调节内部需求的重要动力；（３）推动国有及民营企业加大参与国家的铁路、公路、港口等多个方面的投资力度，建立更为完善的交通运输网络，而这涉及异常庞大的资金投放，加息使资金成本变得十分昂贵，有利淡影响；（４）不利于国有企业的公司股份制改革及上市公司于股权分置后进一步革新。 ＊乱加息会打击薄弱经济环节＊ 至于需要适度降温的过热环节，起码有：（Ａ）产能过剩的工业；（Ｂ）房地产行业；（Ｃ）沪、深股市无疑在过去一年多有十分可观的累计升幅，近期更有论渐呈泡沫，却在很大程度受到市场严重的求过于求的失衡情况影响。加息无疑可以在一定程度减少盲目投资和重覆建设，惟国家多个部委在过去一年多在土地与信贷、准入门槛等方面所把的关卡，渐生相对良性的成效，央行确毋须匆匆为加息而加息，否则便使本来已是薄弱的经济环节更为薄弱，又未必可以冷却尚呈过热的环节。这亦是缘何深、沪股市未有受周小川的言论冲击矣。 但相信人行今后会继续密切留意经济金融的发展动向，在适当和有需要的时候始作适度的利率调整，以免窒碍经济应有的成长步伐。（七国会议论人民币改革之下篇）《资深股评人 黎伟成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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