《谈国论企》继刚结束的一轮扩容调整，香港恒生指数服务有限公司于上周五（９日）宣布把恒指成份股的数目，由现时的３８只最多增加至５０只而封顶，以扩大港股可认受的代表性和涉猎面，属合理和应有之举。按香港现有和部署于今后陆续上市的公司规模、结构分析，相信最是能够纳入尚余１２个恒指成份股席位的该为国企Ｈ股和红筹股，而这亦可在相当程度显示国企经南下招股挂牌交易逐步迈向成熟之途，及反映出香港这个广为认同的国际金融中心为内地企业、经济的发展，发挥十分重要和积极的作用。
＊扩大数量至５０成份股反映实况＊ 自
青岛啤酒（０１６８）于９４年以Ｈ股的形式在香港招股，国有企业便有如雨后春笋般陆续南下进行上市募集资金，惟内地企业在行政管理、经营投资以至企业文化与境外有十分重大差异，若干国企隐藏多时的泡沫于数年后即９７年出现爆破。中国证监会、国资委等国务院部委及后持续不断推出种种股改、企改等市场改革，国企Ｈ股于最近两、三年终于成为欧美等跨国机构投资者钟爱的其中基金股类，而国企Ｈ股所取得的成绩包括有：（１）企业在业务、财务、债务等方面的重组，改善财政状况和提升盈利能力；（２）中央的宏观调控政策和策略主要打击过热行业盲目投资、重覆建设，汰弱留强对具规模的大型国企尤其是央企反有良性的影响；（３）证监会在上海及深圳Ａ股市场推行股权分置改革，使国企的非流通股份转流通，港市含Ａ股的Ｈ股亦趁机会让过去不能流通的国企股份、法人股份等转流通，符合晋身恒指成份股的其中资格。 经过数载的调整与革新，港市国企Ｈ股在经营投资、行政管理、风险管理等多个方面皆有颇大程度的改善及提升，既续为港市公众投资者的追捧目标，不少更成为欧美跨国基金的其中投资对象，并产生额外的良性效应：（１）股价即使并非大价，却因累计升幅可观，仍使相当部分Ｈ股的市值挤身于港股前列；（２）交投活跃，流通性高等，同样为香港金融证券业人士以至恒生指数服务公司广为认同得纳入恒指成份股之因。 恒指服务公司亦相当积极作出十分重大的检讨、研究、分析和修订，把过去仅３３只成份股增添到现时的３８只，再决定由现时的３８只，增添额外１２只至终极的５０只，好处有：（１）随着股市的扩容而增加更多具代表性的成份股，以便更能反映港股以至整体经济的重大变异；（２）提升在总市值所占的比重；（３）吸纳香港以外的大型股份成蓝筹股的同时，亦维持在港注册成立的上市公司的应有代表性及相应的比重；（４）摊薄龙头大盘股所占比重，有利指数处相对稳定的状态。 若按现有或未来的情况推论，则恒生指数成份股中新增加的１２只股份的席位，确有颇大部分会由一众国企Ｈ股成为成份股的新贵，惟这亦不排除若干港资企业，理由为只要港资企业能够透过在股市上的集资和再集资行为不断扩大业务及业绩基础，同样有机会按照比例纳入恒指成份股之列。 ＊更能反映内地香港紧密关系＊ 若按照过去一年的平均市值及成交情况推论，
中国平安保险（２３１８）、中国海外（０６８８）会是未来一轮纳入恒生指数成份股的较有可能性的新贵，而在「海归」Ａ股而使流通股份明显增加和有机会「染蓝」者乃中国石油天然气（０８５７）、交通银行（３３２８）、中国神华（１０８８）、中国电信（０７２８）等。而符合上市期限始能符合资格者有
招商银行（２９６８）、中交建设（１８００）、玖龙纸业（２８９８）等亦为其中之?? 由是观之，香港这个国际金融中心确实能够充份发挥应有的国际金融中心功能，对国家和国际都有十分重大的贡献?蹲噬罟善廊?黎伟成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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