宇通客车(600066)稳定成长业绩值得期待 “买入”评级

　　中信证券李春波指出，宇通客车(600066)年报显示，2006年实现收入49.5亿元，净利润2.2亿元，每股收益0.552元，基本符合研究员的预期。基于公司的行业竞争力和长期发展前景，李春波预测，不考虑公司二级市场投资的收益和房地产业务的利润，公司07年、08年每股收益将分别为0.74元和0.96元，相应市盈率为22倍和18倍，公司目标价格为20元。

　　李春波表示，由于宇通客车出口订单的延后导致四季度产能有所闲置，同时大型客车增速放缓，使得公司06年销售收入仅增长8％。而从2007年开始，公司将执行向古巴等国的出口大单，加上国内市场开拓力度加大，预计全年销量将达到2.2万辆，销售收入达到60亿元。08年之后，公司出口需求快速增长和国内稳步增长仍将维持，公司销量增速将达15％。李春波同时预测，高毛利出口订单的执行、费用率显著下降和新会计政策执行等因素的综合影响，将导致公司净利润增速在2007年超过30％。

　　中信证券指出，宇通客车作为中国大中型客车市场龙头企业，主业的长期发展前景仍然乐观。国内大中型客车市场在公交客车、旅游客车等产品的带动下平稳较快增长，2008年奥运会和2010年世博会将对旅游车市场、相关城市的公交车市场形成显著拉动，宇通客车将获得更广阔的市场空间。