广州证券卢振宁
    罗平锌电(002114)、三维通信(002115)、中国海诚(002116)三只个股今日登陆中小板。至此,中小板上市公司将达到116家。
    罗平锌电:上市首日16-19元
    罗平锌电主营锌产品的生产和销售,是国内锌冶炼行业唯一的电、矿、冶炼以及加工一体化企业。公司具有水力发电的能力,而且产业炼完整,因此具备明显的成本优势和范围经济效应。公司不足在于资源储备水平在业内不具优势。
    募集资金投向的6万吨/年电锌技改项目,将扩大罗平锌电的生产规模,氧压浸出工艺技改项目的实施,使罗平锌电有能力利用云南储量丰富的高铁闪锌矿作为原料,解决资源储备不足的问题。
    预计2007年锌价仍将维持稳中有升,罗平锌电随着成本的下降和产量的上升,业绩仍有成长空间,预计2006年和2007年每股收益分别为0.75元和1.1元。参考目前锌冶炼企业上市公司的估值水平,可取10-12倍的2007年动态市盈率,合理价格约介于11-13元。
    根据有关统计,各证券研究机构对罗平锌电二级市场价格的预测约介于13-20元。其中,平安证券预计价格介于12.5-15.75元,南京证券预计价格介于13.2-15.8元,天相预计价格介于17.6-19.8元。参考以往中小企业板类似规模股票上市首日的表现,预计罗平锌电上市首日涨幅可能介于60%-90%,对应价格约为16-19元。
    三维通信:上市首日16.5-19元
    三维通信主要生产宽带直放站、干线放大器、光纤直放站、移频直放站、选频直放站等网络优化覆盖设备,并提供相关的解决方案。公司具备自主核心技术,市场占有率在行业内排第5位,属于具有一定竞争优势的电信设备和服务供应商。
    预计三维通信未来三年的复合增长率有望达到20%,预计2006年和2007年每股收益分别为0.38元和0.45元。目前A股市场上最具可比性的公司是新海宜,可取30-32倍的2007年动态市盈率,合理价格约介于13.5-14.4元。
    根据有关统计,各证券研究机构对三维通信二级市场价格的预测约介于14-17元。其中,南京证券预计价格介于13.5-14.8元,海通证券预计价格介于15.25-16.8元。参考以往中小企业板类似规模股票上市首日的表现,预计三维通信上市首日涨幅可能介于80%-110%,对应价格约为16.5-19元。
    中国海城:上市首日13-17元
    中国海城是我国轻工行业最大的提供有关设计、咨询、监理等工程技术服务和工程总承包服务的综合性工程企业,服务的行业范围包括轻纺、建筑、智能建筑、城市规划等,为众多国内外知名企业提供服务。公司在我国大中型轻工业工程建设的市场占有率达到80%左右,而且轻工工程建设行业进入壁垒较高,资金、技术和准入制度方面的壁垒,使该行业的竞争格局长期保持稳定,其垄断地位牢固。
    预计中国海城未来三年的复合增长率有望超过20%,预计2006年和2007年每股收益分别为0.29元和0.35元。考虑到中国海城的行业性质、成长性和行业地位,目前A股市场上最具可比性的公司是中材国际,可取28-32倍的2007年动态市盈率,合理价格约为9.8-12.3元。
    根据有关统计,各证券研究机构对中国海城二级市场价格的预测约介于11-15元。其中,国金证券预计价格介于12.38-13.76 元,国泰君安预计价格为11.5-14.64元,平安预计价格介于12元-13.5元。参考以往中小企业板类似规模及行业特性股票上市首日的表现,预计中国海城上市首日涨幅可能介于90%-150%,对应价格约为13-17元。
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