广深铁路:春运铁路龙头 超越航空涨停

节前的A股市场大派红包，个股普涨连连，在辞旧迎新之际，不少投资者已经把目光投向了来年。春节回家过年火车票“一票难求”的场面肯定让不少人印象深刻，相应的，待到春节假期结束后，返回的旅客又将再度造成春运的第二次高峰。

铁路客流的井喷增长将直接促使铁路公司一季度业绩的爆炸性增长，因此，铁路上市公司有望成为新年伊始人们关注的对象之一。07年春运，预计铁路旅客发送量将达1.56亿人，客流高峰将超历年春运，客流依然集中在北京、广州地区。601333广深铁路，以客运业务为主的铁路运营商，连接广州、深圳两大城市的铁路大动脉，作为两市为数不多的铁路客运股有着很大契机。

区域垄断优势突出

广深铁路是目前国内惟一一家在美国、香港、内地同时上市的铁路运输类上市公司，公司独立经营的广深铁路是中国第一条高速电气化铁路。在收购完成羊城公司的铁路运营资产和业务后，公司的运营里程将由原来的152公里上升2.17倍至481.2公里，总资产规模由129亿上升至243亿，同时，广深铁路运营铁路范围将由于原来的区域铁路（广深线）扩张至国家骨干线路领域（京广铁路广坪线），自此，公司铁路线路连接着京广铁路、京九铁路两大繁忙干线的南端，成为中国铁路网的最重要组成部分。

广深铁路还在深圳罗湖桥与香港九广铁路连接，是中国铁路连接香港的唯一通道，具有绝对的区域垄断优势。尤为重要的是，广深铁路所连接的广州和深圳是中国目前最具经济活力的两个城市之一，05年广州、深圳的GDP产值分别位居全国主要城市的第三和第四位，作为连接这两个城市的交通大动脉，广深铁路纵横的珠江三角洲是中国经济最发达的地区之一，该区域人口密度大，城市化程度高，客货流量大，经济价值相当高。而在货运方面，广深铁路承担着盐田港、蛇口港、赤湾港的货物运输业务，并有53条铁路专用线与厂矿企业连接，区域垄断优势极其突出。

享受铁路大提速度

铁道部确定07年4月18日全国铁路将正式实施第六次大面积提速，将在现有提速干线上同时开行时速200公里动车组和时速120公里、载重5000吨货运重载列车。广深铁路将充分享受中国铁路大提速带来的数千亿元商机。

公司斥资47.45亿对“设计时速140公里/小时，最高时速160公里/小时”的广深铁路四线进行投资，计划于07年底建成。该项工程建成后将使广深铁路成为国内第一条全程封闭、四线并行的铁路，实现高速旅客列车与普速客货列车分线运输。公司预计四线的建成将使广深铁路运能翻番，而08年当年可实现运能增长30%。同时，公司定购的20列时速达200公里的高速列车将在07年逐步投入使用，预计第一列动车组在07年5月交付试车应用。新的动车组到位后，每日开行的列车可有目前的69对增加到90对，随着开行列车频率和运能的提高，可以吸引更多的客流。同时，公司购置63辆25T型空调旅客列车，届时广深线运能将提高50%以上（广深四线以及新增车组合计）。

铁道部重要融资平台

全国铁路工作会议于上月在北京召开，铁道部在铁路投融资方面的重点工作之一就是推动大秦、广深、铁龙三家上市公司实现再融资，继续推进新的股份制改造项目，争取改造工作更大突破。根据铁道部“十一五”规划，未来5年我国的铁路总投资额将达到1.25万亿元，相当于“十五”期间铁路总投资的3.96倍，平均每年2500亿元。以2005年889.2亿的水平为基准，未来5年年均增加投资1600亿元左右。从资金来源角度分析，由于铁路建设基金与货物周转量紧密相关，其增长速度不可能太快，而全部依靠银行借款解决新增资金需求是不太现实的。面对着巨大的资金缺口，对既有铁路优良资产重组上市融资是募集铁路建设资金的重要途径。作为铁道部重要的上市资源之一，广深铁路未来进一步获得资产注入扩大资产盈利规模的可能性非常高。

广深铁路的大股东广铁集团管辖着广东、湖南、海南三省境内包括京广、京九、浙赣、广深、焦柳、湘黔、湘桂、洛湛、粤海铁路、广梅汕、梅坎、石长、广茂、平南等共计4339.9公里营业铁路，其中不乏优质资产。在股权融资将成为铁道部募集资金重要途径的情况下，公司的资产注入有望被提上议事日程，未来值得期待。

业绩不断提升

随着铁路大提速、公司运能扩张等，广深铁路未来将维持持续增长的态势，另外，广坪段在收购后将享有运价可上下浮动的特殊运价政策和特区税收优惠政策，公司的赢利能力将高速增长。

二级市场上，以中国人寿为首的4家保险资金已经持有3.22亿该股，表明机构投资者对公司的看好。随着做多动能的再度膨胀，同时在07年春运高峰客流量井喷增长的重大利好刺激下，该股有望成为春节后的龙头品种，极有可能爆发加速拉升的主升浪行情，逢低积极关注。

（国泰君安）

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