储蓄搬家资金疯狂涌入股市

　　前言股市行情及通胀预期等因素带来的资金跳槽现象继续蔓延。中国人民银行昨日公布的1月金融统计数据显示，今年1月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元，为1999年以来同期最低水平。统计显示，1月份新增人民币贷款5676亿元，与去年同期的5658亿元基本持平。

　　本文精彩导读

　　(一)热点聚焦

　　1，M1增速创三年半新高 储蓄持续向股市搬家

　　2，存款加速活期化 潜在通胀压力隐现

　　3，1月人民币贷款大幅增加 加息条件逐步具备

　　(二)A股聚焦

　　4，双重动力挑战三千关口

　　5，四大因素烘托春季行情

　　6，抢年货能否成为行情新起点

　　7，稳步走高将取代持续逼空！

　　(一)热点聚焦

　　M1增速创三年半新高 储蓄持续向股市搬家

　　1月金融运行数据还显示,人民币贷款增速加快

　　受股市持续向好的影响，今年1月份狭义货币M1增速创下三年半来的新高，储蓄存款增速继续下降，企事业单位活期存款也明显增加。

　　中国人民银行昨日公布的最新月度金融运行数据显示，今年1月份，广义货币M2增速减缓，狭义货币M1增速较快。其中，广义货币M2余额35.2万亿元，同比增长15.9%，增幅比去年末低1个百分点，比去年同期低3.3个百分点。狭义货币M1余额12.9万亿元，同比增长20.2%，增幅比去年末高2.7个百分点，比去年同期高9.6个百分点。

　　央行认为，广义货币M2与狭义货币M1的变化与春节日期较晚所产生的基期因素有关。

　　汇丰银行首席中国经济学家屈宏斌则表示，狭义货币M1从17.5%猛增到20.2%，反映出自去年以来储蓄存款向股市搬家的效应仍在持续进行。

　　央行数据显示，1月末，人民币储蓄存款余额为16.2万亿元，当月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。人民币企业存款余额11.4万亿元，当月新增企业存款858亿元，同比多增3395亿元，其中活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元；定期存款比上月减少365亿元，同比减少1548亿元。

　　对此，报告指出，“1月份人民币储蓄存款增速继续下降，企业活期存款明显增加。”

　　除了货币供应，新增贷款是另一为市场关注的数字。数据显示，1月份新增人民币贷款5676亿元，与去年同期基本持平。截至1月末，人民币各项贷款余额23.1万亿元，同比增长16%，增幅比去年末高0.9个百分点，比去年同期高2.2个百分点。

　　市场人士认为，1月份人民币各项贷款增加较多，反映出当前信贷反弹压力仍然很大，但目前仍没有出台紧缩性措施的必要。

　　对于5676亿元的新增贷款，屈宏斌表示，“如果2月份数据严峻的话，央行很有可能再度出台数量紧缩政策，比如继续上调准备金率甚至小幅加息。”

　　央行数据还显示，1月份银行间市场人民币交易成交活跃，市场利率有所回落。(上海证券报)

　　存款加速活期化 潜在通胀压力隐现

　　在广义货币M2增速减缓的同时，狭义货币M1增速呈现出快速上升的态势。中国人民银行昨日公布的最新数据显示，1月末，广义货币M2余额35.2万亿元，同比增长15.9%；狭义货币M1余额12.9万亿元，同比增长20.2%。

　　市场人士认为，M1、M2这一变化除央行指出的受春节日期较晚所产生的基期因素影响外，还在很大程度上和存款加速活期化有关，而企业和居民交易活跃程度的提高使得未来居民消费价格上涨的压力也在增加。

　　对于M1、M2增速变化的具体原因，一家证券公司的研究部人士认为，M2增速较去年12月份进一步下降，可能和央行再次上调法定存款准备金率有关。央行上月5日决定，从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　而对于增速创下三年半来新高的M1，中信建投证券首席宏观分析师诸建芳认为，主要是和居民和企业存款加速活期化有关。汇丰银行首席中国经济学家屈宏斌则明确表示，这一变化表明储蓄存款向股市搬家的效应仍在持续进行。

　　事实上，从央行的数据来看，这一特点表现得非常明显。1月末，人民币储蓄存款余额为16.2万亿元，同比增长9.3%，增幅比去年末低5.3个百分点，比去年同期低11.8个百分点。当月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。

　　与此同时，截至1月末，人民币企业存款余额11.4万亿元，同比增长21.9%，增幅比去年末高4.1个百分点，比去年同期高9.5个百分点。当月新增企业存款858亿元，同比多增3395亿元，其中活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元；定期存款比上月减少365亿元，同比多减少1548亿元。

　　诸建芳指出，M1继续走高可能和以下几个因素有关：首先，去年企业效率比较好，年底为了应付支付工资、奖金等需要，需要有相当一部分流动性资金；其次，由于股市行情较好，相当一部分资金进入股市；此外，还和经济的活跃程度的提高有关。

　　渣打银行经济学家王志浩表示，中国1月M2货币供应量年比增长15.9%，增速低于去年12月份的16.9%，亦低于市场平均预期的16.5%，降低了人民银行将在近期（特别是农历新年前）上调存款准备金率或贷款利率的预期。

　　但是，随着存款的加速活期化，来自货币领域的通胀压力也在增加。国家统计局日前公布的最新CPI（居民消费价格指数）数据显示，1月份，CPI同比上涨2.2%。而去年全年的CPI仅上涨1.5%。而据各大机构预测，今年通胀率将明显超过去年。

　　王志浩认为，M1货币供应量增幅创下近42个月来新高，同时银行贷款即将重新强势开始，表明中国潜在通胀压力依然强劲。(上海证券报)

　　当前信贷反弹压力仍很大

　　央行15日公布的数据显示，1月末，人民币各项贷款余额23．1万亿元，同比增长16％，增幅比去年末高0．9个百分点，比去年同期高2．2个百分点。数据还显示，1月份新增人民币贷款5676亿元，与去年同期基本持平。

　　专家认为，上述数据说明当前信贷反弹压力仍很大。

　　中国人民银行昨日公布的最新数据显示，1月份人民币各项贷款增加较多。截至1月末，人民币各项贷款余额23.1万亿元，同比增长16%。其中，新增人民币贷款5676亿元，与去年同期基本持平。

　　单单从数据来看，5676亿元的单月新增贷款足够把人吓一跳，但市场人士认为，综合各种情况来看，央行近期出台紧缩性措施的可能性不大。

　　中信建投证券首席宏观分析师诸建芳认为，5676亿元的新增人民币贷款与去年同期基本持平，有一定的季节因素，并且从环比数据来看不是突出加快，或者说尚不具有明显的加速增长趋势，尚没有采取紧缩性调控措施的必要。

　　广发证券金融分析师余晓宜表示，“1月份M2数据低于市场预期，意味着央行在一季度的加息压力减轻，央行可能要到二季度末左右再选择加息。”

　　证券宏观分析师李慧勇则表示，“M1增幅达到2003年以来的高点，这说明企业和居民对经济充满信心，中国经济仍处于强势增长，但由于央行年初已进行了预调控，而且CPI和货币供应量的增幅不算高，所以当前加息压力比较小。”

　　但是也有市场人士认为，新增贷款数字仍然显示当前的信贷反弹压力很大，如果新增贷款继续保持高速增长，央行可能将果断采取措施。

　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，去年的平均月新增贷款为2650亿元，1月份的数字超过了其一倍左右，以这样的增长速度计算全年将达到3.8万亿元，增幅达到17%。“这还是央行未雨绸缪在1月份上调了一次存款准备金率的情况下得到的数字。”屈宏斌表示，“如果2月份数据严峻的话，央行很有可能再度出台数量紧缩政策，比如继续上调准备金率甚至小幅加息。”

　　央行在今年年初的工作会议上提出，今年将继续坚持区别对待、有保有压的信贷政策，引导商业银行严把信贷闸门，把握贷款进度和节奏，优化信贷结构，积极引导金融资源促进经济结构调整和区域协调发展。(上海证券报)共6页123456末 页

　　作者：东方财富网资讯部