《行内行外-证券及期货职工会》新春寻宝游戏

《行内行外》在新春前，中小型证券公司、从业员和散户投资者收到的最大礼物，相信是港交所（０３８８）搁置推行第二阶段收窄股票买卖价位。在港交所董事会开会前后，篮筹股没有明显方向，国企股出现反覆，细价股突成为了市场焦点。

近期多只细价股成交大增，股价飞升，市值暴涨，立即令人联想起这是大市见顶的先兆。从以往历史教训所得，当年红筹热潮和科网股爆破，令股民哀鸿遍野，但这些灾难的经历，对今时的股坛新俊感到陌生和遥远，所以他们都是「勇」字当头炒股，近期斩获不少；至于股坛老手，自恃技艺高超，亦乐于奉陪玩此风险游戏。市场人士都明白，大部分细价股的注资活动或所谓转型都不是推动股价大幅飙升的真正理由，只是市场资金流向追逐造成。现时细价股的寻宝游戏，有如玩音乐椅，不知何时会突然停下，只是散户乐于玩这种本钱少，回报高而快的游戏。 ＊细价股炒风再现＊ 某些人士认为今次细价股禾雀乱飞，缘于不再推行第二阶段Ｂ部份收窄股票买卖差价，令即日鲜买卖有了生机，庄家和炒家可放心炒作。有业界人士认为收窄股份买卖差价的主要目的，是为备兑认股证铺路，若短线散户投资者无法在即日鲜炒买获利时，自然会转战备兑认股证市场，但日子久了，投资者会明白备兑认股证始终与正股有分别。备兑认股证基本上是一种很复杂的衍生产品，又受到很多散户难于理解的因素所影响；例如：引伸波幅、历史波幅、对冲值、有效杠杆、行使价……等等，况且备兑认股证有到期日和溢价，散户投资者极难掌握，往往当备兑认股证到期变废纸时，投资者便觉得无法翻身，如投资者买的虽然是细价股，但只要仍在市场买卖，起码还有翻身希望。 今年中资金融股失去了大幅上涨的走势，走势忽上忽落，相关的备兑认股证在时间值和溢价的消耗下，散户投资者并不容易有所斩获，故资金流向便要转移目标，向一众系列的细价股进行炒卖，当多只细价股大幅上涨后，散户投资者有所斩获时，便开始进行寻宝游戏，考考眼光，希望每天能发掘到暴升的细价股。 ＊先做好风险管理＊ 当然细价股只靠散户的资金根本无法炒上，如背后没有动人的慨念和有心人的庞大资金推动，股价便无可能一路上升引起投资者的兴趣加入炒卖。侧闻近年在内地赚到盆满钵满的基金、一直在股票市场活跃的私募基金和庄家一早已加入推波助澜的行列，更利用内地企业积极向外寻找合作伙伴的热潮，增大细价股的资产和增强公司营运能力，令投资者增加信心，对细价股投下信心的一票。虽然有评股人认为这次细价股热潮因有内地庞大资金的支持和有注入资产概念，应该不会容易成为泡沫。但历史的教训，每当大部分股民如痴如醉，满怀信心之时，往往也是乐极生悲灾难将近了。散户投资者如不能正确地选择股票，或把握时机及时跳车，相信最终仍难逃一劫；因此投资者在参加这次寻宝游戏时，一定要量力而为，做好风险管理和应有的心理准备。《香港证券及期货业职工会总干事 梁崇让》

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