日中则昃 月满则亏

    本报记者 余喆

    对于很多中国老百姓来说,基金成了他们春节谈论的新话题。去年赚了多少？今年还能不能翻番？处于高位的基金能不能买？每参加一次聚会,记者都要回答一遍类似的问题。

    然而《易经》中讲：“日中则昃,月满则亏。”中国传统文化讲究中庸之道、过犹不及,对于数以百万计的新基民来说,在对基金收益保持合理预期的基础上,真正体会到控制风险的重要性,可能比搞明白基金净值是怎么一回事更重要。

    作为一种理财工具,基金诞生的初衷就在于将资产交给专业人才进行特定领域的分散投资,所以投资基金的目的应该是在分散风险的基础上获取收益。但对于很多基民来说,收益才是唯一的目的。不少人抱着收益翻番的预期购买基金,甚至一些老人将全部的养老钱都拿来买股票型基金。用赌博的心态投资基金,基金反而成了凝聚风险的工具。

    贪婪是人类的本性,惟有风险能为它套上枷锁,让理智的人冷静下来。风险,简而言之就是“起作用的不确定性”。对于基金来说,其不确定性既来自投资标的,又来自基金本身。

    在高收益的诱惑下,很多基民偏爱股票型基金。而国内的股票型基金基本投资于A股市场,这个市场的不确定性是显而易见的。尽管在目前流动性泛滥、人民币升值、上市公司业绩良好的作用下,A股市场中期将保持整体向上的走势。但短期内的波动不可避免,加息对流动性的影响、行业周期变化、周边市场走势等各种因素都会对A股造成整体冲击。而股票型基金只能通过行业配置和精选个股分散非系统性风险,一旦出现二月初一周上证指数下跌7.26%的调整,股票型基金的平均跌幅也达到6.97%。来自投资标的的风险,要求基民对投资基金的收益必须要有理性的预期。

    另一方面,来自基金本身的风险同样存在。从基金业发展的角度看,目前A股市场上“一基独大”的局面并不利于基金投资。缺乏具有同等规模的养老基金、保险资金等长期机构投资者,使基金在选择交易对手时只得“抱团取暖”,客观上造成基金投资助涨助跌的结果。同时,基金公司治理结构不健全,激励机制落后等因素使得基金公司违规操作、精英基金经理出走私募等事例时有发生,造成基金业绩的不稳定。来自基金本身的风险,要求基民在选择基金时必须保持清醒的头脑。

    以上的风险固然不得不防,然而,盲目追求基金的高收益,对风险认识不清,才是对基民最致命的风险。选择基金如同谈恋爱,选择爱人的时候不能放纵自己的感情,只有最合适的人才能带来长久的幸福。同样,净值增长最猛的基金不一定适合所有的人,暴涨的时候会让你爱得发疯,狂跌的时候你却未必能承受彻骨的苦痛。因此,只有根据自己的年龄、性格、风险承受能力,选择最适合自己的基金,才能享受稳定的收益。

    平静的深渊远比激流更深邃。类似去年93只股票方向基金平均年净值增长率121.41%的“井喷”很难重现,但若想一年就翻番,盲目追涨杀跌做波段,很可能“追到了悬崖边,割了个地板价”。