东软股份：整体上市塑造国际软件巨头

　　东软股份（600718）2006年实现主营业务收入26.97亿元，同比增10.5％；实现净利润7967万，同比增36.8％，低于市场预期的12.5％；每股收益为0.28元。毛利率同比下降约1.4%，主要原因是毛利率相对略低的软件及系统集成业务比重上升而且毛利率同比下降了约0.8%。

　　2006年，公司软件和系统集成业务同比增长约15％。其中，软件外包业务实现收入同比增长61％。软件外包占软件和系统集成业务的比重由2005年的15％上升到2006年的20％。扣除软件外包业务，公司软件及系统集成收入同比增长约7％。数字医疗业务收入2006年同比下降约3％，主要原因是国内医院在行业政策发生变化之际对高端医疗设备的采购暂时采取观望态度。2007年医疗制度体制改革将加大对基础医疗的财政投入，东软的数字医疗设备作为进口替代产品可望从中受益。根据公司披露的整体上市详细方案，本次注入的资产主要有东软集团的软件外包业务，东软数字医疗公司33％的股权和四个学校的权益性投资。

　　海通证券分析师陈美风预计，公司2007年至2008年EPS分别将达到0.32元、0.70元和0.97元。如果今后几年国内会出现国际软件巨头，东软无疑是最佳候选者。考虑到整体上市不断实施的过程仍将持续刺激股价，软件外包业务增长仍有超出预期的可能，维持45.00元的6个月目标价和“买入”的投资评级。

　　作者：林容弟 今日投资