浙江利捷：民生银行：定向增发 引爆飚升

猪年股市开门红，随着钢铁、电力等蓝筹股的全力推动。周一股指震荡上行，成功站上3000点大关，市场迎来新的运行阶段。但受到央行提高商业银行存款准备金率的影响。两市银行股整体走低，并处于跌幅居前的位置。

投资亮点之一、定向增发 提高资产质量

根据最近消息面变动，公司将定向发行的目标额度为20亿股。发行价不低于本次董事会决议公告前20个交易日公司A股股票收盘价的算术平均值的90%，募集资金将全部用于补充公司核心资本、提高资本充足率，具体包括拨付分支机构营运资金，购置固定资产、增加科技投入和增加资产的流动性。民生银行A股定向增发完成后将大幅提升其每股净资产。该发行方案采取了竞价形式，同时限制了发行对象的名额，有利于发行定价对银行有利。从申购资金的限制来看，参与竞标的机构应该具有相当的资金势力。值得关注的是，有些保险公司有兴趣借助民生银行的定向增发的机会进入前10大股东，处于发展战略的考虑，保险公司志在必得的心态可能会影响申购价格。按照发行20亿股，增发价格在8.4元至8.8元，那么07年每股净资产分别为3.31元和3.78元，其中值8.6元对应的每股净资产将比1.83元的06年每股净资产增长近80%，由此可以预期，定向增发之后，公司的资产质量将得到充分提升。

投资亮点之二、行业尖兵 业绩稳步提高

截止2006年9月30日，公司总资产达到6502亿元，比05年底增长17%；各项贷款余额4310亿元，比05年底增长14%；各项存款余额5491亿元，比05年底增长12%，其中储蓄存款908.82亿元。按照五级分类口径，不良贷款余额为52.30亿元，不良贷款率为1.21%，贷款呆账准备金余额65.29亿元。同时，公司已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行，机构总数量为240家。成功取得了外汇衍生产品交易资格、证券基金托管业务资格、银行间市场做市商资格，全国社会保障基金托管业务资格、短期限融资券承销业务资格，并于05年6月成功推出信用卡(截止05 年12月31日，发卡13.2万张)，为公司扩大业务领域发挥了积极作用。06年9月，获批代客境外理财业务。截止06年底，公司共托管基金6只，托管基金资产净值20.34亿元，市场占有率0.24%。前三季度净利润同比增长27.02%，处于稳步上升期。

投资亮点之三、参股金融 牛市营造暴利

公司与加拿大皇家银行(RBC)和三峡财务公司三方在中国共同发起设立民生基金管理有限公司(暂定)，公司注册资本为人民币2亿元，其中公司出资1.2亿元，占公司注册资本的60%，加拿大皇家银行(RBC)出资数额折合人民币6000万元，占公司注册资本的30%，三峡财务公司出资2000万元，占公司注册资本的10%。同时，公司持有海通证券(创新试点类券商)3.86亿股，占总股本的4.43%。随着海通证券的借壳上市，公司的金融资产必将产生巨大收益，而国内股市的牛市行情也将为公司带来丰厚回报。

投资亮点之四、利空出尽 二度升浪展开

二级市场走势来看，伴随着银行股的持续强势，公司股价从股改初期的3元多，逐渐上升至10元上方，最高摸至14.07元。随后快速走低，从高点回落至10元附近之后再度受到买盘支撑，大资金逢低建仓迹象非常明显。受到政策面提高存款准备金率的影响，该股周一大幅走低，但大单买入现象十分突出，不排除机构资金借利空展开吸筹行动。随着筹码的再次集中，同时，短线该股也已经利空出尽，快速形成大浪反弹机会有望出现，后市存在飚升的可能，值得果断布局。（浙江利捷）

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