盘后点评:三千起点从头看 新年行情值得期待

　　上证指数已经冲破了3000点整数关口，央行宣布，从2月25日起，上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。面对春节长假前突然推出的货币紧缩政策，节后的大盘会如何表现呢？多数分析人士认为，央行调高存款准备金率对市场的资金面影响有限，今日开市的农历新年股市行情仍可谨慎看好。

　　除了市场资金充裕外，上市公司业绩根本好转和高速增长，成为长假前推动股指强劲上涨的主要动力，而伴随越来越多上市公司公布喜报，这种动力在节后仍将持续存在并有望增强。统计显示，145家已披露年报的上市公司加权每股收益达到0.35元，同比增长87.81%；净资产收益率为12.28%，同比增长52.56%；税后利润同比增长高达123.20%。2006年上市公司的整体业绩和成长率很可能会创出历史新高，这将极大增强市场信心，也会为泡沫论在短期内画上句号。

　　对于刚刚过去的狗年股市来说，最大的热点无异于来自呼之欲出的股指期货。机构异口同声地表示，股指期货的推出将为机构投资者规避市场风险提供有效的工具，对鼓励投资者长期持有股票，促进股市的健康和稳定发展具有重要意义，对于股市来说是长期利好。但在判断其对于短期市场的影响时，市场却显然出现了较大的分歧。如果股指期货推出之时正值股市高估，则有可能成为触发因素，导致现货面临下跌调整需求。从这个意义上来说，管理层会选择更为适当的时机推出股指期货，将其对现货市场的震荡尽可能降低。值得注意的是在狗年股市最后一天收盘后央行突然宣布自2月25日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点。上调存款准备金率意味着央行在收紧银根，但从去年以来多次存款准备金率上调都没能阻止股指上行来看，这次上调存款准备金率的影响也有限。

　　管理层表态今年的工作重点依然是抑制投资和流动性过剩，这意味着存款准备金率存在继续上调的空间，而加息政策也有可能被使用。另外，房价的居高不下，也许酝酿着更严厉的地产调控政策。实际上，2月25日的存款准备金率上调已经让市场嗅出了一点味道：新一年股市，投资者不能奢望股市政策面四季如春。

　　在上万亿股大小非蓄势待抛的前提下，绩差股飞涨、股民基民队伍不断膨胀、市盈率居高不下，已经证明了中国股市正在被轮番炒作和严重透支的事实。经过持续的上涨之后股市必要的休整势在必行。但短期的惯性上扬还是可以保证相对稳当的收益。