两税合并终于明朗 内资企业谁最受惠？

　　内资企业期盼了许久的“两税合一”终于明朗。昨日提交全国人大审议的企业所得税 法草案规定，将内外资企业所得税税率统一为25%，由于法定税率由33%降低了8个百分点，而且草案扩大了税前扣除标准，缩小了税基，企业的实际税负还要明显低于25%的名义税率。

　　分析人士普遍认为，这对于内资企业来说无疑是利好消息。其中，一直执行较高税率的银行业、通信服务业及批发零售等行业受益突出。

　　银行业：业绩增长将超10%

　　“两税合并 ”后，目前实际所得税率较高的银行业受惠程度将十分突出，净利润增长幅度可能超过10%。

　　渤海证券分析师田辉指出，两税合一将通过当期应纳税所得和递延税款两方面影响商业银行的所得税费用。目前国有商业银行所得税率平均为33%，在经济特区设立的外资银行所得税率为15%。

　　田辉认为，所得税率降至25%后，根据我国上市银行2005年的财务报表计算，如果不考虑税前扣除项变动及递延税款调整的影响，其业绩将平均提升17.41%。其中，提升幅度最大的分别是中国银行、招商银行、浦发银行和工商银行。

　　其次，目前上市银行的所得税政策均为纳税影响会计法下的债务法，即在所得税率变动当年要求确认递延税款余额的变动。目前只有工商银行的递延税款为贷方余额，税率下调将减少所得税费用，按2005年报表数计算将提升净利润水平约0.92%。

　　通信业：中国联通受益最大

　　市场人士指出，从两税合并对上市公司的业绩影响来看，除了银行之外，电信行业也是受惠最突出的一个行业。

　　海通证券研究员杨国平则认为，本次内外资企业所得税并轨对通信行业整体的业绩影响不太大。以2005年业绩测算，行业整体影响应该小于3%。对通信行业来说，在税率影响方面，目前主要影响因素不是两税并轨，而是高新技术企业的所得税优惠税率政策。

　　不过对处于电信运营业的中国联通来说，其影响相对要大于通信行业。以2005年业绩测算，如果两税并轨，其业绩提高将超过10%。

　　中富证券电信分析师张滨则表示，以中国联通为例，公司今年上半年利润总额380178万元，扣除所得税120805万元和少数股东损益94541万元，实际净利润164832万元，如果按照25%的所得税税率计算将使公司净利润增加约两成。

　　“中移动、中电信和网通的情况也将类似于联通，两税合一对内地运营商将产生非常明显的利润提升作用，并且会带动股价的上扬。”张滨说，“此外，众多的内资SP，只要没有经营性亏损，也都将从中受益。”

　　对于内资的通信设备制造企业，张滨认为，两税合一的影响将是中性的。“这个领域是以中兴、华为等有影响力的企业为主，国家对这些高新技术企业已经给予了税收优惠。”

　　批发零售：净利润将提高近15%

　　西南证券李葳认为，我国批发零售业是典型的薄利、重税行业，全行业的平均净利率为2.13%,在所有行业中排名倒数第4位；实际所得税率为31.28%，在所有行业中排名第3位，仅次于金融保险行业以及木材家具，达到32.28%。

　　据统计，2005年，17家外资零售企业在华销售额达1400亿元，而我国沪、深两市71家零售类上市公司的销售额仅为1800亿。由于内外资企业在所得税率、税前扣除、退税等政策上存在差异，这71家上市企业比该17家外资企业多缴纳税额15亿元。

　　因此，“两税合一”之后，内外资企业所得税率统一为25%。届时，内资零售商业上市公司将获益匪浅。李葳认为，经测算，批发零售类上市公司的整体净利润将提高14.47%。此外，不同企业所获得的收益也不尽相同。(孙立云)