收购好又多35%股权 沃尔玛“剑指”家乐福

　　台资零售三强尽入外资巨头囊中

　　持续一年多的传闻终于部分变成现实。昨日，世界最大的零售商沃尔玛宣布购买中国好又多商业发展有限公司（Bounteous Company Ltd.）35%的股权，而BCL在中国运营有101家好又多（Trust-Mart）超市，此宗收购已经获得中国政府的批准。

　　好又多是中国最大的连锁零售商之一，在国内34个城市开设了101家卖场，平均面积约为1.2万平方米，员工总数超过3.1万人。沃尔玛参股后，将继续采用好又多的名称运营，双方公司也将继续拓展新店。

　　在中国内地，台资卖场的三大代表乐购、大润发、好又多曾各领风骚，但最终都难逃被卖给外资的命运。此前，台湾润泰集团投资的大润发超市已于2001年卖给法国欧尚；台湾顶新集团投资的乐购，其50%的股权也卖给英国TESCO。

　　好又多肯定要卖

　　诚达集团创始人于曰江联合宏仁集团，于1996年创办了好又多连锁超市。好又多有五个事业部，即华南事业部、华西事业部、华东事业部、江苏安徽事业部及华北事业部。

　　知情人士向记者透露，早在半年前，好又多部分台湾籍管理层已调走，而部分供应商也开始停止向其供货。

　　“好又多是早晚要卖的，只是谁接手的问题。”连锁营销专家马瑞光自去年以来一直持此观点。他表示，好又多出售的主要原因是，其扩张速度远远超过沃尔玛和家乐福，导致资金链紧张和零供关系紧张；门店情况比较复杂，直营店只有30多家，其余的门店包括加盟、合资等多种形式，管理难度大；亏损门店居多，且部分门店店址不佳。

　　好又多的打算是“打包”出售所有卖场，而收购方肯定只愿收购其盈利卖场。这些情况都使得谈判进展较慢，也是家乐福退出谈判的原因之一。

　　大多数业内人士认为,“一些台资企业当初进入零售业，主要目的就是做好了以后卖给外资。”2005年之前由于受到政策限制，外资进入国内零售业步伐缓慢，而台资由于不受限制，所以发展较快。一业内人士称，好又多在起步阶段拿到了许多便宜的优良店址，有的门店还占用供应商资金，“跑马圈地”速度较快。

　　发力赶超家乐福

　　截至2007年2月8日，沃尔玛在中国36个城市共有68家购物广场，而其主要竞争对手家乐福目前在中国拥有95家卖场。在2005年国内大型连锁企业30强中，按销售额排名，家乐福位居第6，好又多排名第9，而沃尔玛位列第22位。无论在门店数量或销售额上，沃尔玛都落后于家乐福。

　　业内人士分析，沃尔玛在广州至今没有门店，华东方面，仅在上海、山东、浙江、江苏拥有7家门店。而好又多在华东、华南占据了许多优良店址，正好满足急于在华东和华南扩张的沃尔玛。

　　好又多官方网站介绍，目前其在广州拥有多达16家门店。而且，好又多的知名度在广州各大卖场中最高，经营业绩甚至超过了家乐福。对急于在广州布局的沃尔玛，好又多的门店当然是很好的选择。好又多华东卖场的店址虽不错，但业绩不如广州卖场。

　　马瑞光认为，通过收购卖场，沃尔玛的门店可以达到一定规模，有利于在全国建设包括配送中心在内的现代物流体系，对其在华北、华东等重点地区的扩张有利。

　　沃尔玛早已开始布局中国的二级城市，而好又多在常州、东莞、等二级城市也有门店。辅讯咨询总经理王涛认为，好又多在二级城市的门店，也是沃尔玛布局中国的重要棋子。

　　沃尔玛“以退为进”

　　马瑞光表示，沃尔玛选择收购股权而不是此前传言的“收购门店”，是“以退为进”的一步，也是“可进可退”的一步。既然只收购部分盈利门店不成，便退而求其次收购部分股权，其后争取按照其意愿整合好又多门店，视改造效果决定是否控股。零售业外资并购 的最终目的大多是绝对控股，沃尔玛很可能会在时机成熟时，收购BCL剩余的65％股权。

　　沃尔玛并没有具体说明继续收购BCL股权的“条件”。一业内人士称，好又多亏损门店居多，门店经营方式包括特许、直营、合资等，产权关系复杂。因此，沃尔玛继续收购BCL股权的“条件”必然是门店盈利及理顺产权，一些店址不好、盈利能力差的门店可能会被转让。沃尔玛的付款方式也含有玄机，应不是“一步到位”，而是视整合效果分期付出。

　　“收购好又多是沃尔玛的一着险棋，但不收购的话，追赶家乐福就有些困难。”具备改造门店经验的王涛告诉记者，沃尔玛改造好又多几十家门店的压力会非常大，工作非常繁杂，需要人才等配套资源的跟进，对沃尔玛是“极大的挑战”。如果改造进度缓慢，便可能失去收购的意义。

　　业内人士称，好又多的情况非常复杂，因此不排除双方在合作过程中出现变数。