周小川:鼓励讨论股市楼市泡沫 利于百姓辨明是非

　　　早报记者 王诚诚

　　中国人民银行行长周小川日前表示，我国流动性偏多的现象确实存在，但尚处于可控范围。他强调，近年来股价和流动性水准之间还得不出显著的实证关系，不过央行鼓励大家讨论房地产和股市有没有过热，讨论有助于大家辨明是非，防范风险。

　　流动性尚可控

　　在《香港商报》昨天刊发的专访中，周小川表示，流动性的问题最近备受关注。

　　流动性过剩现在是全球性的现象，不光是中国有；而中国，在2003年至2006年都有一些流动性偏多的现象。总体来讲，流动性偏多的现象是存在的，但尚处于可控范围。

　　周小川表示，解决流动性就是几个手段，如公开市场 业务操作、存款准备金率、利率等，另外，在基础货币方面还有不少工具。有的工具有助于流动性的回收，但也有别的功能，“我不能说这工具就是干这一件事的，一个工具可能有多重目的，但你需要的时候还是可以用的。”

　　在谈到股市、楼市是否存在泡沫时，周小川表示，央行鼓励大家讨论房地产和股市有没有过热，价格水准合不合理，不管是总体，还是局部，或者某些板块。因为讨论有助于大家辨明是非，也有助于投资者的教育，让大家谨慎投资，防范风险，这是有好处的。

　　但是，近年来股价和流动性水准之间在统计上还得不出显著的实证关系。流动性这几年一直都偏多，可股市有时还很低，现在又高了，它的因素很多。

　　周小川称，中国老百姓存款多，企业存款也多，只要移出一小部分去干什么，那地方可能就会有过热，不见得都是整体流动性导致的问题。

　　通胀“很复杂”

　　在谈到通货膨胀问题时，周小川表示，从中国本身来讲，内部供求关系的压力不是很大，但现在全球通货膨胀相互影响，所以有时国内供求关系掌握得挺好的，但国际上会将通胀因素传导进来，比如石油涨价、初级产品涨价，这些对中国都会有一定影响。

　　最近，国际粮食期货涨得比较厉害，虽然中国粮食主要靠自己，但也有一部分依赖进口，所以从边际角度看，国际市场粮价对我国也有一定影响。

　　在中国，CPI （消费者物价指数 ）中食品的比重占得比较大一点。因此，去年11、12月，包括今年1月，由食品带动的价格上涨比较明显。“但现在，我认为过早得出什么结论还不太合适，但要密切关注这种动向。”

　　周小川称，通货膨胀是一个比较复杂的东西，可以用消费者物价指数衡量，也可以在一定程度上参考生产者物价指数、批发物价指数，也可以考虑GDP（国内生产总值）平减指数。这是一个很复杂的判断过程。另外，还需要判断，是一些临时现象引起的，一两个月就会过去的，还是一个中期趋势。

　　不过，周小川承认，利率跟通货膨胀的关系是比较明确的。如果通货膨胀上升的话，央行应该考虑使用货币政策，包括利率政策，来表明央行一定会采取动作抑制通货膨胀，“保持币值稳定，这也是我们的职责”。

　　周小川表示，比较成熟的市场经济国家，有不少采用所谓通货膨胀目标制，能引导预期，同时表明中央银行的责任。但中国还处于改革过程中，必须通过改革开放，把基础慢慢打好了，那些货币工具才越来越有效，从这个角度讲，当前这个阶段，我们不选择通货膨胀目标制那种做法，这也符合中国的国情。

　　汇改仍按“老步伐”

　　在被问及人民币汇率问题时，周小川表示，人民币的汇率改革最开始是2005年7月份的初始调整，然后参照一篮子汇率进行浮动，再往下就是逐渐加大市场供求关系决定汇率的程度，也就等于扩大人民币汇率的灵活性，或者说弹性，这是一个渐进的过程。今年没有什么特别的重点，还是按照这种方式，本着自主性、可控性、渐进性，一步步往前走。周小川表示，汇率机制主要取决于两个主要因素，一个是参照一篮子货币，一个是市场供求关系，现在央行正慢慢让市场供求关系决定汇率的比重加大，这就是弹性的增加。而市场供求关系跟贸易有关系，如果贸易顺差扩大，人民币升值就可能快一些；同时也跟资本流入有关系，跟中国一些大公司到海外上市拿到外汇回来结汇有关，这些都影响市场供求关系。所以人民币有时升值，有时贬值；对有的货币升值，有的货币贬值；币值变化有时快一些，有时会慢一些。但这并不是人民银行的一种政策，而是市场供求关系在发生变化。周小川否认了中国汇率改革比较缓慢的说法。他表示，改革一直在往前走，速度问题应该是各人站的立场不一样。“我们觉得从中国经济和金融改革的角度，以及中国这么大一个经济体的承受能力、企业的承受能力来看，速度挺快的。”他表示，出口企业总会有一部分因人民币升值而承受压力，希望多数企业在有一定压力的情况下能通过调整产品结构，提高产品档次和价格来消化。个别企业可能承受不了，那么它可以转产或者内销，甚至极少数企业可能关门了，这也正常。“我们希望这些现象是在可控的范围内，较小的规模，对经济不会有太大的冲击和影响。”