注意期货保证金交易的杠杆风险

    证券时报记者陆星兆

    股指期货交易采用保证金交易方式,这种杠杆作用放大了投资的收益与风险,因此对习惯于股票交易的普通投资者来说,在投资股指期货时更应该注意这种保证金交易制度的特有风险。

    举例来说,假定目前沪深300期货指数为3000点,合约乘数300,合约价值为3000×300=90万元,若保证金收取比例为10%,不考虑手续费等费用时,理论上投入9万元就可以进行一手合约价值为90万元的交易(仅仅是理论上,实际交易中不可取),如果期货价格上涨10％,对于多头来说,可以盈利9万元,收益率为100％；但对于空头来说,收益率为-100％,即投资者的保证金被全部亏掉,这就是保证金交易的杠杆性风险。当价格出现较大的不利变化时,如果不及时止损,投资者权益甚至可能出现负值,如不及时追加保证金,将面临强制平仓的风险。所以,从事股指期货交易更应该对保证金制度有清晰的认识。

    期货专家建议,股指期货门槛较高,普通股票投资者如欲投资其中,应对期货保证金制度产生的收益与风险有充分的预估,量力而行,切不可抱赌博和侥幸心态盲目介入。