三元一剑

包钢认购（580002）：多头突围 再侯佳音

谣言起于青萍之末，止于草莽之中。因为利空而起的放量剧跌改变不了大牛市前进的步伐，反而成为资金逢低吸纳、热钱纵风止燎的绝好契机，周三上证综指一根近千亿的中阳线把大盘从恐慌和迷惘中拉出，多空双方再次回到同一个起跑线上，而在剧幅震荡市道中最能彰显出认购权证的牛市效应，我们认为走势强于大盘的钢铁认购权证将继续挑起做多的旗帜，以包钢认购权证为主的钢铁认购权证喷薄的强势攻击热潮值得投资者持续关注，在实战出击上，可适当关注认购权证的龙头——包钢认购（580002）。

点津之一：多头演绎绝地反击好戏，粉碎利空谣言于无形中。

周二历史性的暴跌现在让人回想起来还是噤若寒蝉，毕竟在冲击三千点失败后的首次下跌就以天量级别的暴挫以慑世人，不仅把香港市场拉下马，甚至还影响到了日、美等成熟市?Ｔ谝貊仓�后，市场纷纷传闻有重磅级别的利空侵袭，例如加息、政府开始清查股市的违规资金、资本利得税开始征收和香港发行A50指数等。对于已经上涨了一年半的A股市场而言，获利丰厚的资金容易动摇军心，成为最新出逃的叛离分子，一旦连锁效应形成，极容易造成多杀多的不良反应。在周二空头一次性的宣泄完毕后，短线的不坚定因素被清洗一空，尤其是以做多题材股为主的短线资金，在刻意打压蓝筹股后，手中的高位筹码得到兑现，而坚守阵地的基金均以高仓位保持着牛市的筹码额度，在看好市场大牛市方向的同时，新多资金对于短线急跌的优质股票采取急不可待的捡廉价筹码的心态高调进场，周三沪市970亿的成交量表明众多资金仍抱有强烈的入场心理，真正的智者能够拨开迷雾见到月明，认定流动性泛滥趋势不改变的大背景下，逢低买入是牛市的正确策略，因此新多头联合老主力收复半壁江山的绝地反击大戏将各种蛊惑人心的谣言粉碎。

点津之二：低价、低估值板块、权证市场大幅反攻，成为股指反弹的急先锋。

从做多的力量来看，主要分为三大路线来实现新老资金成功会师。第一、对低价股采取猛烈的狙击战来振奋士气，营造出股指滑坡、个股暴动的景象。在周三181只涨停板中股价在5元以下的占据了绝对的分额，可见在权重股难以担当反弹重任的时候，用市场最直接的武器来发动反扑攻势一定要奠定好坚实的群众基础，长期严重超跌的低价股没有估值上的困惑，容易被热钱借题发挥，并且技术超跌的不和谐势头在股市急涨、蓝筹翻番的基础上有报复性反弹的诱因，离前期成交密集区域有较大的距离，一旦开始拉升，往往能够连续出现大涨。亚盛集团、中水渔业、深鸿基、春晖股份等股价在5元以下的股票都成功“阳包阴”，而且带动5元左右的低价股大面积涨停，感染到了10元以下的中价股出现价格中枢的向上牵引力，整个星火燎原的局面迅速得到了蔓延，多头由被动和等待开始向主动和积极转变。

第二、低估值的价值洼地再度雄风飘扬，是巩固基金阵营的生力军。由于A股市场的市盈率超过了40倍，前期涨幅巨大的消费股、金融股、房产股都强势不在，新资金自然将做多的力量向有业绩向好预期、估值优势明显的钢铁、电力股倾斜，即使在大跌中也有资金在底部护盘，暗地加仓的手法娴熟和隐蔽，华电能源、乐山电力、岁宝热电等低价股的强势涨停，将旋风迅速挥洒到其他一线电力股，长江电力、国电电力等股票都有尾盘加速的味道；同样持续强势的包钢股份、韶钢松山、新钢钒等钢铁股的犀利涨停也将热情传递给钢铁股，因此对于价值明显被低估的电力、钢铁股后市的走势仍可积极看好。

第三、蓝筹认购权证的爆发力是牛市的最佳风向标，是资金连续作战的主战?Ｔ诟痔�、电力两大蓝筹板块重振河山之际，钢铁、电璃嵿的认购权证以力拔山河气盖世的魄力成为主力资金抢购的稀缺筹码，钢铁认购权证方面，定价最低的包钢认购强悍涨停，马钢认购狂�?1.71%，离涨停价仅有半步之遥，邯钢认购也飙升了19.24%，钢铁认购权证在钢铁股整体启动的同时，以强大的杠杆张力成倍的放大了收益，以钢铁认购权证代替钢铁正股已经成为部分资金的选择。此外，电力认购权证方面，长电认购大涨了15.29%，国电认购权证上涨了14.96%，表现得也是可圈可点。我们认为整体溢价率偏低的钢铁认购权证极有可能继续高歌猛进，投资者不妨对于龙头品种给予密切关注。

点津之三：锁定权证龙头品种是把握反弹行情的关键。

从权证市场上涨的脉络来看，钢铁认购权证的连续爆发无疑是最大的看点，尤其是具有多重炒作题材的包钢认购权证，一直都是权证市场的主旗手，在成功阳包阴后有望率先创出新高。从包钢股份来剖析，包钢股份是我国西部地区最大的钢铁类上市公司，位于西部大开发\"桥头堡\"的包头市，交通十分便利。公司控股股东拥有世界著名的白云鄂博铁矿，所在地区煤炭、电力充足，在资源成本方面具有良好的比较优势；最大的亮点是该股具有的整体上市题材，公司通过增发30.32亿股收购集团公司69.75亿元资产，包钢实现了整体上市。公司表示，购买完成后产量将从850万吨激增至1500万吨，并且实现了钢铁生产的一体化经营，综合成本会降低，从而提升新公司的盈利水平，业绩将稳步增长，预计2007年的每股收益是0.3元，机构增持的意愿非常强烈，周三正股强悍封于涨停板，仅5元出头的股价在钢铁板块中仍处于较低的估值区域，后市上涨的空间和预期都非常良好。

从包钢认购权证上剖析，钢铁认购权证由于内在价值的支撑，具有充分的交易性机会，是主力资金争相狙击的龙头品种，市场的号召力和爆发力首屈一指。包钢认购权证是两市定价最低的认购权证，即使周三涨停，价格也只为3.415元，而邯钢认购权证的收盘价为3.799元，马钢认购权证的收盘价是4.019元，仍较大的想象空间。同时该权证还具备整体上市题材，深受大资金青睐，股性异常活跃，前期连续三天出现放量暴涨，涨幅接近了50%，掀起认购权证炒作狂潮，起到了一个完美的表率作用，充分显示了认购权证在牛市中放大正股收益的作用，有望带动认购权证进入一波新行情。

考虑到权证品种一直是高杠杆性的投机标的物，资金利用T+0的交易制度在权证市场搏击，因此比较符合激进型投资者在控制好仓位的情况下适当参与，一般投资者如果不是很熟悉游戏规则和操盘速率，我们不建议介入。

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