煤炭行业:中国首度成为煤炭净进口国点评

　　根据海关总署近日公布的数据显示，1月份中国首度成为煤炭净进口国。

　　我们形成以下初步结论及分析要点。

　　1）从煤、焦进出口数据综合分析看，中国成为煤炭净进口国首要的推动因素在于：国内的强劲需求以及资源品进出口政策导向的变化。

　　2）中国若持续保持月度煤炭净进口，将进一步拉升亚太地区煤价。

　　3）以中国煤炭产销售数据、进出口贸易量占亚太地区煤炭贸易量的比重来看，中国对 亚太地区的煤炭市场将进一步产生主导影响。

　　从2007年乃至十一五期间煤炭行业整体趋势而言，行业整合是全行业最重要的投资主题。

　　其一，大中型煤炭企业因产业集中度提升，竞争力增强、定价话语权提升，使得其具备全面提升估值的内在支撑因素。

　　其二，资产注入、整体上市、整合中小煤矿等外延扩张方式将使得重点公司具备提供超额收益的机会。

　　建议优先重点关注：西山煤电、潞安环能、国阳新能、兰花科创、恒源煤电、大同煤业……

　　龚云华国金证券