山西焦化：焦炭价格低迷拖累全年业绩

　　山西焦化（600740）2006年实现主营业务收入21.38亿元，同比增长5.72%；实现主营业务利润3.28亿元，同比下降6.09%；实现净利润0.34亿元，同比下降67.05%；实现每股收益0.17元。

　　2006年下半年焦炭价格保持整体上扬的态势，但是公司全年的焦炭平均销售价格却比2005年有所下降，仅达到760元/吨的水平，销售收入并没有出现较大的涨幅。2006年，公司大部分焦炭出口业务采用合作出口方式，这种方式考虑到收入分成等因素，使得公司在出口方面的主营业务收入下降62%，并且毛利率也在一定程度上有所下降，从12.9%下降到5%。不过，公司目前的经营重心在国内市场，所以出口业务利润的下降对公司的影响不大。30万吨/年煤焦油项目的投产使得公司获得5400万元的国产设备所得税抵免，不过根据公司的经营状况，2006年并没有进行所得税抵免。该项内容可能将在2007年和2008年完成。

　　民族证券分析师王晓艳认为，焦炭市场的回暖仍将持续一段时间，公司目前的焦炭销售处于供不应求的状态，2007年公司焦炭业务的毛利率将较2006年有所提高。随着30万吨/年煤焦油项目、150万吨/年焦炉扩建项目、20万吨/年甲醇项目等的陆续投产，公司经营结构将愈加合理，煤化工业务对公司的贡献力度将进一步加大。公司2007年业绩将会出现较大增长，在保持股本不变的情况下，预计实现每股收益0.82元，给予“增持”评级。

　　作者：林容弟 今日投资