股指震荡整理，成交量出现萎缩

周五大盘缩量整理，盘中资产注入、业绩预增股等板块的持续走强，在一定程度上激发了市场人气；但由于权重指标股依然处于调整格局，使得市场观望气氛较浓；再加上成交量的不断萎缩和个股获利回吐压力依然较重，因此操作上应控制好仓位并谨慎持股。

本周消息面上，备受市场关注的中信证券、三一重工近期相继刊登公告，公司大股东正在通过二级市场减持解禁股。除“大非”集中减持一些上市公司的股份外，一些公司的“小非”也不甘寂寞。其实，大非、小非解禁上市一直是市场投资者所关注的焦点。但目前来看，减持所带来的冲击仍更多体现在心理层面，不会对优质股的长期走强造成明显影响。一般地说，基本面较差、估值偏高的股票或许会遭遇减持；基本面较好、估值合理甚至估值偏低的股票，或大股东拥有股份较少的公司，非流通股股东几乎没有任何抛售动力。此外，周二导致股市暴跌的最大利空是“开征资本利得税”，但国家税务总局新闻宣传中心有关负责人表示，今年初，国家税务总局有关负责人已经明确表示，将对于包括个人的股票转让所得在内的年所得12万元以上的个人要自行申报，理解为将对股票转让所得征收个人所得税是不正确的，目前国税总局不会征收“资本利得税”。但我们认为如果一旦开始按照20%的比例来进行征收，那对股市绝对是个中长期的重磅大利空，当年台湾就是一个最好的例子。

热点方面，随着大盘短线头部的确立，前期涨幅巨大的钢铁股成为了下跌的“重灾区”，预示着在国内钢材出口遭遇寒流的背景下，钢铁股的调整仍将持续；而在正股大幅调整的时候，具有做空功能切前期跌幅巨大的钢铁认沽权证将是钢铁股大跌之时最好的赢利品种。从走势上看，近期包钢认沽权证连续上涨50%就预示着认沽权证已进入全面飙升的临界点，也正是权证市场久违的这种赚钱效应，将极大地刺激了场外资金的进场动能。此外，中国股市一直缺乏做空机制，但随着股权分置改革的进行，认沽权证成为目前市场唯一具备做空动能的投资品种。同时，权证与其正股股价的涨跌波动幅度相比有较为明显的杠杆效应，使投资者在T+0制度下高风险、高收益特性在权证上得到较好体现。对于各类进取型机构和大资金而言，超越涨停的大幅波动机会，往往比较容易实现其快速炒作的目的，因此这使得目前市场中的认沽权证成为了最大的亮点，操作上可重点关注。

技术面上，由于周二股指的大幅调整加大了投资者对大盘的担忧，因此股指在下半周虽有所反弹但成交量却出现了萎缩。短期随着权重指标股、基金重仓股等热点板块进入了调整阶段，市场观望气氛有所加重，同时盘中盘中个股走势的明显分化，使市场做多人气受到一定的抑制。而近期投资者应重点关注大盘权重股的动向，因为只有这批股票止跌，市场才会初步企稳。在操作上，对短期升幅过大个股可逢高减磅，而有业绩依托且涨幅不大个股可逢低吸纳。

（广州博信）

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