降价难损行业景气 关注“两会”医改投资机会

　　上海证券研发中心彭蕴亮

　　“两会 ”召开期间，关系到国计民生的医改 将成为热点议题。会议期间，新农村合作医疗可能率先启动；而在“优质优价”和国家扶持基本用药的政策支持下，药品降价 不会降低行业的景气程度。

　　医改将成“两会”热点

　　今年“两会”，医改将会有重大举措。市场普遍预期，2007年将加快新型农村合作医疗制度改革，试点范围将从2006年9月底全国50.07%的县(市、区)扩大到80%的县(市、区)，医药行业的景气程度将进一步提高。

　　新农村合作医疗作为农村医疗改革的重点，获得了财政的鼎力支持。去年，中央财政对新型农村合作医疗制度改革补助标准由10元提高到20元。而两会后，2007年地方财政补助标准要全部提高到每人20元，并不断完善办法，规范管理，确保参合农民真正受益。

　　目前，我国财政收入处于连年增收的时机，增加财政对大农村医疗的投入，解决农村群众“看病难、看病贵”是当务之急。可以考虑在目前农村合作医疗改革的基础上，设计更多的机制保障农村群众的医疗卫生需求，如建立类似城镇医疗保险的体制，鼓励部分农民群众参加医疗保险。同时，对于农村困难家庭则由财政支持为主，形成由政府、社会、企业、农村群众等共同参与的农村医疗体系。

　　除了财政加大投入外，国家可以通过提高乡村医院待遇水平，加大基层卫生人员培养等方式提高农村卫生服务能力。可以预见的是，医改作为关系国计民生的重大举措，必将成为“两会”期间的重要议题，也将成为医药行业的系统性机会。

　　降价难损行业景气

　　除了医改外，药品降价将成为“两会”期间乃至“两会”后一个常态措施，但从业内传来的数据显示，部分上市公司的产品被列为“优质优价”范畴，对它们的影响十分有限。

　　近期进行的21次调价是近年来出台的规模最大的一次中成药价格调整方案，调价对象主要是临床使用较多，份额较大的中成药内科用药，共涉及1000多个具体剂型规格品。除廉价药品价格维持不动以外，其他约70%的剂型规格品价格进行了下调，平均降价幅度15%，最大降价幅度达到81%。

　　按照2006年市场销售金额匡算，降价金额为50亿元左右。随着化学药和中成药的陆续降价，在“降价”已成医药行业今后常态的背景之下，中成药此次的平均降幅明显低于其他药品，受国家政策扶持的导向并未发生根本变化。

　　从《中成药内科用药最高零售价格表》分析，对于一些剂型规格较新，但成分和老药一致的“新药”，国家都进行了不同程度的降价，这些药品的市场零售价大都在20元以上。而对于临床使用广泛，市场价格很低的基础用药即“普药”，国家规定的最高价格大多高于市场零售价或者与之持平，这些药品的价格多在5元以下。这说明作为我国医学精华的中药，仍然拥有较稳定的市场和消费群体，国家在这方面给予了充分的考虑。同时，上市公司主导产品多在优质优价范畴之内，不会受到大的影响。如白云山、京新药业、同仁堂、中新药业、紫鑫药业等12家上市公司旗下的13家制药生产企业，都成为“优质优价”品种，受惠品种则主要为感冒清胶囊、牛黄解毒片、大活络丸、复方益肝灵片等常用药品，行业景气程度进一步提高。