3月再现基金绝佳投资机会

    渤海证券 郭鹏

    进入2月份以来,A股市场出现了三次较大幅度的调整,波动幅度明显加大,机构在投资操作上也普遍感到难度增加。

在政府提示股市风险、银监会调查违规资金入市、央行上调准备金率等利空因素的影响下,加之A股市场行业整体估值偏高,投资者对市场看法分歧日益加大,导致市场于2月27日出现了多年来罕见的大幅下跌,上证指数下跌点数位居历史第一位。

    尽管短期内市场面临较大的调整压力。但是,考虑到A股市场良好的基本面因素并没有发生实质性改变,短期调整不会改变向上趋势。加之基金投资的长期性特点,我们认为,市场大跌恰恰为基金投资带来了绝佳投资机会。展望3月份,我们认为市场将面临调整态势。

    投资策略

    维持指数型基金仓位

    短期内,市场调整压力较大,但考虑到占指数比重较大的金融股下跌空间有限,估值水平较前期有所回落。因此,我们建议投资者在3月维持指数型基金的仓位。

    增持偏股类开放式基金

    尽管2月份市场出现了三次大幅下跌,但是偏股类开放式基金的持仓水平仍然保持高位。这一点,我们从2月27日基金净值的大幅下跌中便可以知晓。天相数据显示,2月27日当天,股票型开放式基金加权平均净值下跌7.8％,说明股票仓位在78％以上。其中,国投核心等15只基金跌幅超过9%,66只基金跌幅在8％－9％之间,仅有22只基金跌幅在8％以下；指数型开放式基金加权平均净值下跌更甚,高到9.16％,表明股票仓位在91.6％以上；混合型开放式基金加权平均净值下跌最少,但也超过6％,达到6.64％,表明股票仓位在66.4％以上。

    考虑到基金的高仓位和市场的牛市地位,我们建议投资者在3月份市场调整时增加偏股类开放式基金的持有比例。

    增持封闭式基金

    天相数据表明,截至2月23日,封闭式基金整体的加权平均折价率达到25.01％,封闭式小盘基金的加权平均折价率达到11.92％,封闭式大盘基金的加权平均折价率达到28.05％。

    目前,支持封闭式基金向好的各种因素依然存在,随着大规模分红的日期日益临近,值得加大封闭式基金的投资比例。绩优小盘基金到期封转开是很好的套利机会,投资者可以根据历史业绩、折价率水平等因素选择投资品种；大盘封闭式基金的高比例分红预期,也同样是值得增持的品种。

    品种选择

    本月,我们维持基金投资品种,投资比例有所调整。

    基金投资品种建议

    类别 类型 具体品种

    封闭式 小盘基金 科翔、科汇、景阳、久富、同德、金盛、金鼎

    大盘基金 科瑞、安顺、天元、久嘉、兴华、天华

    货币市场基金 上投摩根货币A、景顺长城货币、广发货币

    开放式偏债类 纯债型 嘉实债券、易方达债券

    偏债型 银河收益、南方宝元

    开放式 股票型 广发聚丰、广发小盘、易方达策略、易方达策略2号、上投优势、银华优选、景顺长城内需增长

    偏股类

    混合型 广发聚富、广发稳健、易方达平稳增长、华安宝利配置、宝康灵活配置

    指数型 50ETF、深证100ETF、嘉实300