2007年2月,上述五家主流企业合计环比下降15%,低于2006年2月行业销量20%的环比降幅。我们的言外之意是,2007年春节,对本月销售的季节性下拉作用并不强烈,强于我们的预期,也好于上年。
2007年1-2月,上述五家主流企业合计销量同比增长33%。
2月,一般是全年的销售最低点;以1-2月的销量年化去预测全年销量以及排产完成率,得到的数字相当保守。
2007年轿车行业盈利超预期是高概率事件轿车行业的盈利复苏,是否能持续到2008年及以后,依然具有较大的不确定性,因为除了看需求的增长,还要看产能的增长,并要关注需求的增长能否超过产能的增长。
但今年轿车行业的盈利,超出预期的概率大(预期增幅在20%以上)。轿车股的投资者就象冲浪者,眼前的这一浪,确是比想像中的高多了,可以期待。
上海汽车目前是乘用车最好的投资品种目前价位,在我们的乘用车组合中(一汽夏利、海马股份、上海汽车、长安汽车),上海汽车股价最具有上升动力。
理由是:公司具有显著的行业代表性,自主品牌具有较高的成功概率,公司将充分受益行业的上升周期。维持公司2007年0.69元,2008年0.80元的EPS预测。维持公司优势-1评级。
结合2007年1-2月销售数据,我们对公司当年实现0.69元盈利预测(预计07年1月实现0.062元EPS,1Q07实现0.19元EPS),信心充足。
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