步入弱势盘整格局

　　上周五的缩量反弹并未彻底激发市场做多信心，周一沪深两市再现疲态，涨停板个股较前期大幅减少，热点炒作明显降温。从技术图形上看，两市K线形态构成了下降旗形整理，且处于向下突破边缘，短期走势难以使人乐观。

　　供求力量转变造成短期调整

　　当前股票供给大幅增加，充分平衡了市场需求。

随着时间的推移，“大非”和“小非”对市场的压力逐渐加大，同时目前沪深两市始终保持每月发行一家大盘股和十家左右中小板股票的节奏，新股扩容压力将长时间内存在。从市场资金的供给角度看，在去年大牛市赚钱效应的刺激下，年底和春节前后场外资金集中入市形成高峰。但据报道，2月份随着市场进入震荡期，新开户股民数量较1月份有所降低；而发行的几家证券投资基金规模存在100亿上限，因而多方后续力量略显不足。

　　多空双方的对比正在由多方占据绝对优势开始向多空平衡转变，股指走势的起伏不定即是双方激烈对峙的反应。此外，海外市场普遍呈现弱势，对内地股市构成不利影响，上周全球主要股市均告下挫，本周一的下跌即直接缘于香港恒生指数和国企指数再次深跌。我国和国际资本市场日益接轨，周边下跌对我们不仅仅是心理层面的影响，也是估值同步化的体现。

　　因此综合判断，虽然大方向看好不改，但大盘已由单边上涨趋势转为宽幅震荡走势，2600点到3000点大箱体初步形成，预计本次短期调整将考验箱底支撑力度。后市运行以“退二进一”震荡回调的节奏进行，预计一周左右时间探明阶段性底部后才会重拾升势。

　　金融创新业务构成长期利多

　　国务院总理温家宝5日在十届全国人大五次会议上作政府工作报告时提出今年加快金融体制改革的6项任务。其中，极为明确提出要“大力发展资本市场，推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重。稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。”可见，我国资本市场的发展和金融创新业务的开展正受到前所未有的支持。

　　上交所朱从玖总经理也表示，从上海证券交易所来说，已经作好了发行大型企业备兑权证的准备。推出备兑权证的方案目前处于有关部门的审批过程中，但还没有时间表，融资融券也是如此，股指期货也在积极准备中。

　　股指期货和备兑权证等金融创新业务的加速推出无疑属于重大利好，这将有效封闭蓝筹股的下跌空间，对市场起到极大的活跃和推动作用，长期正面积极作用远远大于资金分流等短暂负面影响。这既是未来中国股市与国际资本市场逐步接轨的关键一步，也是同周边市场展开有力竞争的关键一招，整个证券期货行业以及投资者、投资机构无不充满期待。

　　就近期操作而言，依旧强调两点：第一，高度关注因重大政策出台而引发的炒作热点，例如去年两会将建设滨海开发区作为主要议题，从而引发市场对天津板块的狂热追逐，本次两会极有可能出台加强节能环保重大政策指引，因此低价环保板块值得继续重点关注。此外，受益于农村医疗政策的低价医疗类股票和医药股也应引起注意。第二，实战应加大短线操作力度。在震荡市道中，个股波动频率加快、上下空间加大，短线操作变得更加有利可图。相反，一味捂股可能会失去很多机会。