三元一剑

雅戈认沽(580992):破天神弓 威震八方

周二大盘杀跌动能有所收敛，量能萎缩到近期的一个阶段地量状态，多头积聚的反扑力量见到成效，两市双双翻红，尤其值得关注的是华菱管线在复牌后直接封于涨停板，而其认沽权证大涨了15.63%，正股上涨带动认沽权证大涨的新现象表明认沽权证的炒作行情进入到一个全新的战役中，纵深的机会依然值得把握，在实战上我们建议投资者逢低关注补涨迹象明显的雅戈认沽(580992)。

点津之一：大盘地量反弹，二线蓝筹搅起一池春水，权证市场好戏连连。

周二A股的反弹行情在一定程度上依赖于港股市场的快速反弹，由于春节后港股持续暴跌，其中周一甚至下跌了700多点，创出了近年来港股暴跌幅度的新记录，受到外围市场的拖累，A股市场整体走势也趋于箱体运作的走势，反弹的主要动能来自于场内资金的推动和场外资金的低吸。一方面，以银行股为首的金融权重股开始展开较大力度的技术性反弹，浦发银行封于涨停板，工商银行、中国银行的涨幅都在3个点以上，是托起大盘的最大功臣；而食品消费、零售服务、电子元件等前期跌幅很大的品种也有了很强的反弹契机，也是场内资金的自我救赎。另一方面，一南京水运、白云机场为首的机?⒏劭凇⒃耸涔稍诜吹�中产生出爆发的走势，这批估值合理、股价偏低的防御性资产得到了场外新多资金的抢筹�?/p>

我们注意到大盘在运行的两个特点。第一、大盘从1月30日开始的几波杀跌、反弹行情正式结束了长达一年多的牛市主升浪，进入到一个相对平衡和震荡的宽幅震荡格局，1月30日开始的五天调整幅度达到了11%，是对泡沫论对A股整体价值拷问的一次集中性风险释放，从2月6日展开的九天恢复性行情一举吃掉了前期的跌幅，而且创出了3036点的新高，但只是昙花一现，在1月底三千点附近五天超过九百亿的天量堆积后出现下跌，随后的反弹停留在九百亿上方只有一次就可以证明春节前的逼空上涨是一次三千附近资金的大举出货行为，也为后市的不稳定发展埋下了一个不和谐基调，同时在乱军作战中，权证市场的投资机会在资金的狙击中得到了价值的挖掘和深化。

第二、春节后的暴跌是受外围因素影响下产生的一个全球性股市风波，也宣告牛市的行情进一步向宽幅震荡的格局发展，是牛市调整市道的明确信号。2月27日的天量暴跌震出了巨大的长线获利筹码和短期的套牢筹码，是牛市调整的必须手段之一，但也封住了大盘像春节前重拾升势的步伐，预示大盘向一个不规则的箱体运行趋势中衍生，其中最值得关注的是大盘自暴跌之日起一直保持着一根大阴线下跌、一根小阳线回抽的规律，周二强势收红后已经进入到第三回了，而权证市场的作战风暴也从认购权证过渡到了认沽权证市场，尤其是认沽权证连同正股一起上涨，传统的权证投资思路被完全打破，全新的操作理念占据了主要的位置，起到了星火燎原、推波助澜的角色，因此认沽权证的好戏连连，值得投资者的密切关注。

点津之二：华菱认沽高调复牌，激发认沽权证攻击高潮。

停牌三个月的华菱管线以涨停板开盘，由于停牌期间大盘上涨幅度大于下跌幅度，因此折算后还有20%左右的上涨空间，因此属于补涨的性质，而出人意料的是华菱认沽也大涨了15.63%，出现了正股涨、认沽权证也涨的正相关效应，我们前期分析过原因，主要有以下二大理由。

第一、目前我国没有坐市商的制度，没有一个强有力的价格传导机制，让投机资金有空隙可以利用。认购权证、认沽权证和正股跷跷板效应在常规的市道中显现出来，但当市场处于涨跌无序、震荡剧烈的时候则有价格失衡的现象出现。

第二、随着股本权证的陆续到期，权证在两市中变得越来越稀缺，因此在一个相对不成熟的市场中，存在一定合理性的。两市权证数量没有达到一个相对较高的比例之前，如果认购权证和正股出现上涨或下跌，认沽权证在盘中很可能存在同步上涨或下跌的情况。

华菱认沽停牌时间是1月31日，同期认沽权证的整体涨幅是35%以上，也就是说该权证还有较大上涨空间可以拓展，认沽权证的补涨行情有望展开。

点津之三：雅戈认沽在大盘强势中尽显峥嵘，酝酿着较强的补涨动力。

11只认沽权证中绝大部分都是微跌、微涨的窄幅波动形态，这一反常的举动昭示着认沽权证的行情从底部崛起过渡到一个震荡整固、再度发力的酝酿期，除了华菱认沽大涨以外，雅戈认沽的涨幅也超过了10%，是继钢钒认沽之后涌现出来的又一极具战斗力的认沽权证品种，我们认为该权证的补涨趋势已经很明朗，后市仍有上行空间，有三大看点证明该权证的投机价值。

首先、从市场面上看，该权证的技术涨幅较?⒓际跣翁�优良，是新多资金狙击的火药筒。龙头钢钒认沽�?.780启动以来，累计涨幅达到了78%，而股价处于价格中枢底端的雅戈认沽目前的价位只有0.749元，比起钢钒认沽的启动价都还要低，具有价格上的心理优势和炒作轮动的脉络发展趋势，此外，从底部上来后的涨幅也只有40%，为钢钒认沽涨幅的一半，具有极大的补涨欲望。

其次、从价值面来看，雅戈认沽是目前市场存续时间最长的小盘认沽权证之一，作为目前市场中具备做空功能的投资品种受到了主力资金的追捧，在当前市场还不具备连续上扬的机会时，该认沽权证的规避风险的功能将显得非常宝贵。

最后、从市场面来看，雅戈认沽低位做多能量急剧凝聚，周K线呈现“早晨十字星”的底部形态，已突破多重短中期均线，大资金集中进场扫盘的迹象明显，拉升过程非常犀利，后市有望成为低价权证板块龙头，建议投资者逢低关注。

风险提示：由于权证市场是高风险、高收益的场所，尤其像沪场认沽之类的末日轮在最后交易中出现过大跌，因此投资者在参与的时候要严格控制好仓位，尽量保持在半仓以下；设定好投资品种的止盈、止损位置，一旦出现不符合自己投资目标的情况，应及时利用T+0交易制度结束交易。

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