银行股大涨护盘两会行情

受银行股走强推动，周二股指先抑后扬，收盘上涨54.87点，股指自2月28日以来，5个交易日多空进行反复拉锯。那么，银行股反弹能否延续，又将给市场走势带来哪些影响？成为投资者关注的焦点话题。

一、两税合并成为刺激银行股走强最大因素，客观上起到稳定股指，护盘

两会行情的效果。

两税合并是两会热点议题之一，本栏早在上周就着重指出，银行股作为重

税板块，两税合并一旦实施将成为最大的受益群体之一。据研究长期以来我国内外资企业税率不一致问题预期将在2008 年通过两税合一解决，合并后的统一税率在25%。我国银行目前税负较重。观察各国的银行平均有效税率（2005），均低于30%，均值在22%左右。而我国上市银行2005 年平均有效税率高达40%，并且在过去几年中呈现上升趋势。近期在两会中热议的两税合并一旦通过并实施，对EPS的影响就在10%以上，这也是刺激周二银行股大涨的最根本因素。

另外，未来有望实施的税改对银行股也构成中期利好。一是人工成本税提前列支。对于实现海外上市的银行，类似工资支出等属于税前列支项目，这样其税基就相应降低。之前H股上市的建行、交行都已享受这一优惠政策，根据05年年报显示，仅此一项，对有效税率的影响在6%-8%左右。二是营业税减免。从年报看，香港及欧美银行或金融公司主要是所得税，基本没有营业税等。因此，预期关于营业税改革的政策也将在07年逐步明朗，具体会怎样变动，仍然值得期待。

银行股拉抬周二大盘上涨，暂时稳定住股指，对两会期间行情的稳定起到积极护盘作用，银行股能否对股指走势产生更大影响，则应研究本次银行股走强，究竟属于什么性质的上攻。

二、多重因素决定银行股走强多属于短线反弹。

银行股作为两市举足轻重的权重板块，一举一动都会对股指走势产生重要影响，银行股反弹如果能够延续，则意味着有望带动股指继续走高，但是，多重因素决定银行股走强多属于短线技术性反弹。

第一，世界范围内的股市大调整，必然会通过QFII、B股、H股等诸多渠道，

影响到国内股市走势，必然会导致多空阶段性分歧增大，将会制约银行股进一步走强。

第二，银行股进一步走强将会受到60日均线，以及前期密集套牢盘打压，

需要消耗较多能量，在当前点位距离3000点政策敏感调控位置太近，即使是超级多头也不敢轻举妄动，短期内银行股连续大涨的可能性极??/p>

第三，股指期货有望在上半年推出，现在银行股走强拉动股指向上，则意味着未来股指期货一旦推出，股指面临被作空的风险将很大，这不符合管理层意图，银行股如果连续大涨冒进，则面临调控的政策风险极大。

综合分析，银行股尽管在未来大行情中预期乐观，但短期角度看仅属于短

线技术性反弹加两会概念炒做而已，短期逢高减仓，等待新的合理的中线价位再度波段入场，无疑是明智之举。

三、两会概念仍是挖掘短线热点的重点和关键。

从北辰实业逆市涨停，到浦发银行强悍冲击涨停，引发两市银行股群起大涨，充分显示两会概念股的强大魅力。当前，在个股涨停热点相对减少的背景下，两会概念股更成了多方挖掘涨停牛股的希望和焦点所在。在严格控制风险、不追高、稳健原则下，挖掘严重滞涨的两会概念股，成为短期大盘震荡中，发掘短线机会的主要目标。比如北京股、农业股、科技股、蓝筹等与两会题材相关的滞掌品种，可以深挖。其中像5元左右非亏损、非ST严重滞涨的北京股，就有可能存在较多爆发性表现机会。另外，其他像严重滞涨的科技股、以及严重滞涨的中小板个股，均存在一定机会。

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